政府干预政治关联与地方国有企业并购潘红波.pdfVIP

20084 政府干预政治关联与地方国有企业并购* 潘红波 夏新平 余明桂 :本文以2001) 2005 年间发生的地方国有上市公司收购非上市公司的事件 为样本,研究地方政府干预政治关 对地方国有企业并购绩效的影响研究发现: 地方 政府干预对盈利样本公司的并购绩效有负面影响, 而对亏损样本公司的并购绩效有正面 影响这说明, 出于自身的政策性负担或政治晋升目标,地方政府会损害或支持当地国有 上市公司, 这为政府/ 掠夺之手理论0 和/ 支持之手理论0 提供了实证支持我们还发现,盈 利样本公司的并购绩效与政治关 正相关这表明, 政治关 可以作为法律保护的替代 机制来保护企业产权免受政府损害 :政府干预 掠夺之手 政治关 地方国有企业 并购 , ,,( Fuller et al,2002), , , ( Fuller et al,2002;Moeller et al,2004; Masulis et al, 2007) Fuller et al(2002) / 0 ,, , , , (,1999;,2003), ¹ 227 , , , , , / 0 / 0 ? ,,Fuller (2002) Masulis (2007),, , , , , , ( * ,,:430072,:phb6442@; , ,:430074( ,JieGanYin- ong CheungDonghuiLi ,, ¹ (2003)(2005), , 41 : ), 227, ,, , , ,, , Shleifer and Vishny(1994,1998)/ 0 , ¹ / 0 , ( Chen et al,2005; Bai et al, 2006),, , 227,, , , , ,, , / 0(Shleifer andVishny,1998) ,( ) , , ,, , : , ,/ 0 , , ,;,/ 0 / 0(Shleifer andVishny,1998),, , , ; ,, , ,; ;; () ? , 1.Shleifer(1998) ,, Lin(1998), , , (2006)1999) 2002, ¹ (2005), ,, ,, 42 20084 ,, , ,, , , ¹ , :; ,, 2.Shleifer andVishny( 1994, 1998) , ,, 80 , ,GDP (Li and Zhou, 2005) (2004), GDP , / 0 ,, , , º ( , 2004) , , , ,, , , , , , ,, , , , ,, (Shleifer andVishny,1994), , , ,, ,, ;, , , : 1: ¹ ,, ,(Ko