金融科技背景下金融监管范式转变.PDFVIP

·金融法专题研究· 　　编者按：《法学研究》２０１８年春季论坛以 “新时期金融稳定发展与法治保障”为题，于４ 月２１－２２日在南京召开。论坛得到了南京大学法学院的鼎力支持，得到了金融法学领域各位专家 学者的热情响应与积极参与。自２００７－２００８全球金融危机以来，各国普遍加强金融监管，国际金 融法律规则面临深度调整，以互联网为基础的新科技的引入不仅在微观上改变金融产品与服务，而 且在宏观上也改变着金融系统本身。各国乃至世界的金融体系都在找寻向新的稳定状态发展的方向 和出路。然而，金融法学研究殊为不易。金融法学带有金融学和法学之交叉学科的意味。金融关系 作为金融法的调整对象，具有系统性、结构化和高度复杂的特点。若是不了解金融关系何以产生、 如何运作，就不可能作出恰当的法学理论构建和阐释。金融法学研究需要各法学学科的协力。金融 法虽被归于经济法的范畴，但是金融交易结构离不开民商法，金融监管规制离不开行政法，国际金 融秩序建构离不开国际法，而金融包容、普惠金融更涉及金融服务受众的平等这一带有基本权利意 味的问题。另一方面，金融法学的研究成果亦能反哺法学传统学科。金融法学者不惧畏途、勇挑重 担，令人钦佩。本刊虽最终从众多参会论文中遴选三篇作成专题，但在此要向参与论坛并积极贡献 智慧的各位学者以及帮助本刊策划、组织本次论坛的幕后工作者致以崇高的敬意和谢意。 　　金融科技背景下金融监管范式的转变 周 仲 飞 　李 敬 伟  内容提要：金融科技在提高金融效率、丰富金融产品的同时，也带来了金融风险泛 化。传统金融监管范式下的金融规则通常系危机型立法和监管的产物，以 “命令和 控制”为特征，无法应对金融科技带来的泛金融化、金融风险频发、金融体系内生 和外生风险等问题。金融监管范式的转变势在必行。金融监管新范式要求在专门金 融监管机构之上建立跨业风险监管机构，防止风险在金融体系内外传递；要求采用 适应性监管，在金融立法机构、金融监管机构和被监管机构之间合理分配金融规则 制定权；要求采用试验性监管，以应对监管介入的时点难题；要求采用数据驱动监 管，对金融科技进行实时或者准实时监管，为解决监管滞后探索新的途径。 关键词：金融科技　跨业风险监管　适应性监管　试验性监管　监管科技 　　一部金融发展史，就是一部科技进步史，金融业和金融监管始终跟随着科技创新的步 伐不断发展。今天，以互联网、云计算、人工智能／深度学习／高级数据分析、区块链等为代 周仲飞，中国浦东干部学院教授；李敬伟，对外经济贸易大学国际经济研究院副研究员。 ·３· 法学研究 ２０１８年第５期 表的新一轮科技革命的到来，对金融业产生前所未有的颠覆性影响；具有熟练技术的新一 代 “数字原住民”的逐渐长大、消费者行为的改变和对数字金融服务的需求，也为科技与 〔１〕 金融的结合提供了驱动力。 以科技创新驱动的金融业将逐渐改变金融业传统结构，打破 金融业与非金融业的界限。“金融科技”（ＦｉｎＴｅｃｈ）这一新词也应运而生。 　　金融科技至今尚未有统一的定义。金融稳定理事会将金融科技界定为在金融业进行科 〔２〕 技驱动创新，形成对金融服务提供产生重要影响的新的业务模式。 它包括两个基本要 素，一是创新性业务模式，通过互联网提供金融服务或产品；二是使用创新性科技，如深 度学习、人工智能、区块链。目前，金融科技较为广泛地应用于下列领域：支付和清算、 〔３〕 融资、保险、投资管理和市场基础设施。 金融科技是一把双刃剑。它能提高金融效率、 丰富金融产品，使消费者、小企业以较低的价格、更为便捷的方法和更多的渠道获得适合自 己需求的金融服务；也能增加透明度，减少信息不对称，使风险更准确地被评估和更好地被定 价。但金融科技又会给金融体系带来微观和宏观金融风险，使金融机构、金融基础设施或者 金融部门易遭金融震荡，也可能产生传染效应、顺周期性而影响整个金融体系的稳定