产品市场竞争与资本结构调整速度.PDF

产品 本 整 市场竞争与资 结构调 速度 ＊ 黄继承 姜付秀 提要 文以 1 9 9 8  2 0 1 0 上 公司 为 究 本 检验 品 内容 本 年 中 国 市 研 样 ， 了产 市 场 本结 速度的 响 理。 研究发现 从 体上 竞争对资 构调整 影 并探讨其作用机 ， 总 看， ， 品 激 公 趋 构 分不 场 越 烈 司 标调 本结 的 越快 区 同 债 产 市 竞争 ， 向 － 整资 速度 ； 在 负 水 发现 品 场 调 速度的 响仅 结 低于 目 标水 平后 ， 产 市 竞争对 整 影 在资本 构 平时才成 立 这证 品 场 响 结 调 的治理效 。 控 ， 实 了 产 市 竞争影 本 构动态 整 应 制 在 制制 资 机 度 环 和公司 模 目 标 结 和 品 场 变 的 他 方 境 规 等 因素， 并 虑 资本 构 产 市 竞争 量 其 衡量 考 法 上 究结论 不 变。 进一 地 企业 权性 上述关 没 显著 ， 都 持 ， 产 质对 系 有 后 述研 保 步 企业和 业 结 调整速 具 要 响 品 场 争 国有 国有企 构 同 等重 的 影 ， 产 市 竞 对 非 资本 庋 有 上 显 响 度较低 企业 品 作用 但融资约束对 述关 具 著 ： 融资约束程