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第五章金融中介 　　金融中介概述 1.金融中介的涵义：金融中介（Financial Intermediaries）是指介于债权人或投资者和债务人或筹资者之间发挥融资媒介作用的机构。 或者是指资产与负债主要由金融工具组成的企业。 金融机构包括间接融资中的金融中介机构和直接融资中的金融中介机构。 2.金融中介的功能 （1）充当金融中介：充当经济行为主体之间货币借贷的中间人 （2）充当支付中介：为客户办理与货币活动有关的技术性业务，如转账结算和现金收付，有利于加速资本周转 （3）创造金融工具：通过贷款和投资活动创造一系列金融工具，扩大信用规模的功能。 （4）组织货币流通： 通过对货币流通的管理和调节，促使货币供应量适应经济发展的需要，确保货币流通的稳定。 金融中介概述 3.现代金融中介经营模式 按是否能从事投资银行业务，商业银行的经营模式分为职能分工型模式和全能型模式，也称为分业经营模式和混业经营模式。 （1）20世纪30年代开始的分业经营和混业经营并存模式 大危机之前，政府对银行很少限制，银行可以办理综合性业务，称为“全能型银行” 1933年，美国通过《格拉斯－斯蒂格尔法》，规定“分业经营”模式：商业银行不能从事投资银行业务。随后，英国、日本等国家也相继实行了这种分业经营制度。 （2） 20世纪70年代西方发达国家的“混业经营”趋势 商业银行大量进入长期抵押贷款市场；商业银行大量开展中间业务与表外业务；商业银行渗透到证券、保险等行业 金融改革案例 从1986年开始，英国重新允许商业银行进入投资银行领域。 1993年4月，日本金融制度改革法出台，银行与证券业混业经营逐成定局，银行间的专业壁垒也被打破。在1997年的亚洲金融危机中，日本银行业遭到重创，但是，日本并没有回复到原来的管制轨道上去，而是于1998年颁布了《金融体系改革一揽子法》，即被称为“东京大爆炸（Big Bang）”式的改革计划，允许各金融机构跨业经营各种金融业务。 1999年10月，美国通过了《金融服务现代法法案》，废除了代表分业经营的《格拉斯-斯蒂格尔法》，允许银行、保险公司及证券业互相渗透并在彼此的市场上进行竞争。 这标志着西方国家分业经营模式的最终结束，混业经营成为国际金融业发展的大趋势。 　　　金融中介存在的经济分析 请你想象一下没有金融中介的世界会是什么样子？ 交易成本与金融中介 信息不对称与金融中介 逆向选择与金融中介 道德风险与金融中介 Sources of Foreign External Finance Puzzles of Financial Structure 1. Stocks are not most important source of external finance for businesses 2. Issuing marketable securities not primary funding source for businesses 3. Indirect finance (financial intermediation) is far more important than direct finance 4. Banks are most important source of external finance 5. Financial system is among most heavily regulated sectors of economy 6. Only large, well established firms have access to securities markets 7. Collateral is prevalent feature of debt contracts 8. Debt contracts are typically extremely complicated legal documents with restrictive covenants 交易成本与金融中介 1.定义：交易成本(Transaction Costs) ----指进行金融交易所花费的时间和费用。 2.交易成本的存在，阻碍了许多小额储蓄者和借款者之间的直接融资，阻碍了金融市场作用的正常发挥。 案例： 你的邻居乔，一个刚刚毕业的高中生，已经是第二年帮助别人维护草坪赚钱。去年他仅用了一台便宜的居民用除草机和一些其他廉价工具就赚了8000美元。如果他有10000美元购买一部商用42英寸的割草机，就能承揽更大的项目，投资回报可达20%，他的收入增长会更快。但是，由于没有金融中介，他无法在经营上更上一层楼。 3.金融中介可以降低交易成本（Financial intermediaries make pr