货币银行学-第一章芒,绪论.pptVIP

《货币金融学》 其它参考书： 课程简介 什么是经济学、金融学？ 一般经济均衡理论的创始人 1874 年 1 月，法国经济学家瓦尔拉斯 (L. Warlas, 1834～1910) 发表了他的论文《交换的数学理论原理》，首次公开他的一般经济均衡理论的主要观点。 一般经济均衡研究的后继者 1954 年阿罗与德鲁发表一般经济均衡存在性的严格证明 主要内容： Financial Markets Efficient Markets, Risk and Return (Portfolio and Pricing：CAPM, APT)， Substitution and Arbitrage: Option Pricing, Corporate Finance. 均衡方法通常用于标的资产的定价，无套利方法用于衍生品的定价。 金融学与金融经济学 依我的理解，金融学与金融经济学不完全是一码事。如同经济学是研究价格机制与资源配置效率一样，金融经济学偏重从参与者的效用最大化出发，研究金融市场的价格形成与金融资产的配置效率，而且还增加了对金融市场信息有效性的考察。它最终关注资产配置的整体福利，是集体理性的，是金融学研究的基础理论。让人们很自然地从自己熟悉的经济学理论过渡到用经济学方法对金融市场的考察。而金融学可以是只考虑个体理性，如：证券投资、公司理财；个体理性常常与集体理性相矛盾。 反映不确定性的简单模型 金融市场的本质特点是不确定性和信息不对称。首先我们需要构造一个能刻划不确定性的模型。 一个简单的带不确定性的模型是： 有“当前”和“未来”两个时刻； “当前”是确定的，“未来”是不确定的； “未来”可能发生有限种状态。 表示未来不确定性的状态图 更简单的两状态模型 无套利定价方法 无套利假设： 简单说就是“无钱投入就无钱产出”。它相当于普通商品经济中的“无投入就无产出”假设对金融商品的要求。 利用无套利假设给资产定价要遵循“一价律”，即相同收入的资产应有一样的现时价格。 例子：基于股票价格的欧式看涨期权(call option),又称“买入期权”，的定价。 另一种是看跌期权(put option)，或“看跌期权” 期权定价的模型出发点 货币金融学的基本内容 主题线索：货币的运动 关键概念：货币、利率、信用 分析的客体：金融市场、金融机构 关注的过程：货币政策传导中涉及的各 场所得特征和各行为主体 的动机。 目的：货币政策的效果以及货币与经济 发展的关系 经济学中的信用：借贷行为，即商品的赊欠买卖和货币借贷，以偿还和付息为条件的单方面价值让渡，不产生产权的转移。提供信用的一方为“授信”，是债权人(creditor)；接受信用的一方为“受信”，是债务人(debtor)。 信誉是在相互欺骗中形成的。 《演进经济学》：尘埃是如何落定的。 1.1.3 信用与金融 1.2 信用的分类和信用工具 1.2.2 商业信用 汇票 汇票 本票 五、商业信用的作用 1.2.3 银行信用 1.2.4 国家信用 1.2.5 其他信用 1.3 信用与经济发展 1.4 信用风险与信用评级 说明： 说明 思考题 1.1.2 信用三要素 债权人与债务人。信用主体。信用的发生要以授信人对受信人的偿还承诺的信任为前提。对债务人的信用评价（对债务人的信任）：3C，品德(Character)、资本(Capital)、能力(Capicity)。有人认为，一个完整的信用申请人应按40%的品德、30%的能力和30%的资金来评估。 5C：增加抵押品(Collateral)和经济形势(Cycle Condition)。 时间间隔。信用不是买卖关系，是价值在不同时间的相对运动，若无时间上的恰当配合，信用活动难以正常进行。 信用工具。信用是一个比较抽象的概念，只有在日常运用上表现为不同的形式，此即所谓信用工具，亦即一种凭证，用以栽明有关债务的信息，如债务人身份、债务金额、到期日和利率等内容。最早的信用关系是以口头协定来确立，后来用书面凭证为依据（如：借贷契约等信用工具），最后发展为流动性的信用工具来建立和转移信用关系。 信用和金融是两个既有联系又有区别的重要的经济范畴。 从时间上看，信用产生于原始社会是末期，是产品剩余及商品交易发展的产物；金融则是在信用经济发展到了相当程度的发展，货币借贷已经成为信用的主要形式的条件下诞生的。 从内涵上讲，凡有债权债务关系的经济活动都应纳入信用的范围，它既包括实物信用，又有货