“推宗明本”——钢铁篇钢铁是怎样炼成.pdf

[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 钢铁行业 2017-1-27 长江大宗 “推宗明本”——钢铁篇： 行业研究 ┃深度报告 钢铁是怎样炼成的 评级 中性 维持 [Table_Author]  钢铁：国之重器，承载重大社会责任 分析师 王鹤涛 钢铁是一种碳含量 0.02%~2.11%的铁碳合金。由于能较好满足强度与塑性要求 (8621 且储量丰富、成本适宜，钢铁是目前人类最普遍应用的材料。就中国钢铁行业 wanght1@ 执业证书编号：S0490512070002 而言，规模化应用于国民经济建设，使得钢铁行业不仅具备强周期性而且承载 分析师 肖勇 着重大社会责任。这也导致在近年周期持续下行阶段，行业供给出清相对缓慢 。 (8621  冶炼：重资产性，供给市场化调整缓慢 xiaoyong3@ 钢铁冶炼分为长短流程两种 ，其中前者利用铁矿石、焦炭于高炉中炼造 ，后者 执业证书编号：S0490516080003 联系人 赵超 利用废钢在电炉炼造 。由于设备投资规模庞大，钢铁为典型重资产行业，产能 (8621 调整滞后特征明显，而成本加成属性则导致行业较难经历经营剧痛，加大了产 zhaochao1@ 能市场化调整难度与波动幅度。另外，重资产属性抑制钢厂减产意愿，高炉停 开高成本特征对钢厂连续生产要求高 ，行业产量调整因此同样滞后，叠加成本 行业内重点公司推荐 曲线相对平坦弱化了钢铁产量调整连贯性，行业产量市场化波动幅度同样较大。 [Table_Company] 公司代码 公司名称 投资评级  原料：废钢回流，长流程产能弹性增强 000709 河钢股份 买入 需求同一性使得铁矿石与焦炭供