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发展我国可转债市场探析 可转换债券（convertibte bond，简称可转债或转债），是一种介于债券和股票之间的可转换工具。1843年，美国的NEWYORK ERIE公司发行了世界上第一张可转换公司债券，之后，可转换债券独特的性质逐渐为者们所熟悉并受到了广泛的欢迎。目前。在美国、欧盟、日本和东南亚等国家和地区，可转换债券已经成为金融市场中不可或缺的重要组成部分，为这些国家和地区金融市场的繁荣和企业竞争力的提升起到了积极的推动作用。 　　2001年4月28日《发行可转换公司债券实施办法》及其三个配套文件正式出台，标志着可转换公司债券将成为我国一种常规的融资品种，各上市公司发行可转债的热情高涨。从2002年到2004年10月共有阳光转债、万科转债、丝绸转债、燕京转债、民生转债、雅戈尔转债等近30只可转债通过境内股票市场相继发行上市。另外，不少符合发行可转债的上市公司也纷纷准备通过可转债市场进行融资，如招商、钢联股份等等。由此可见。可转债已成为市场瞩目的焦点。 　　　　一、可转换债券的优势分析 　　　　（一）从融资者角度分析 　　相对于配股、增发等融资方式，可转债是延期渐次转入总股本，因而可转债可认为是一种“推迟的股本融资”，对上市公司来说，发行可转换公司债券的优点十分明显： 　　1、融资较低 　　按照规定转债的票面利率不得高于银行同期存款利率，若未被转换，则相当于发行了低利率的长期