投资者保护局对网友问题的答复（三）.PDFVIP

投资者保护局对网友问题的答复（三） 一、问：去年以来，证监会开始推行新一轮的新股发行制度改革， 今年4 月28 日，在公开征求社会意见的基础上发布了《关于进一步 深化新股发行体制改革的指导意见》。请问证监会的新股发行制度改 革中对中小投资者权益保护上做了哪些安排？（网友 IP:125.39.39. ★） 答：保护投资者合法权益是资本市场各项制度规则制定的核心原 则,在新股发行制度改革中得到了充分体现。4 月28 日，证监会发布 了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，着力于完善信 息披露和市场约束，核心目的是促使新股价格真实反映公司价值，实 现一、二级市场的协调健康发展。具体做出以下安排：首先，进一步 推进以信息披露为中心的发行制度建设，强化信息披露的真实性、准 确性、充分性和完整性，全过程、多角度提升信息披露质量。其次， 明确发行人与中介机构、询价对象等的责任，加大对违法违规行为的 处罚力度等都是直接着力于保护投资者，特别是公众投资者合法权益 的措施。第三，结合我国市场投资者的结构特点，提高了网下配售比 例，同时明确了网下向网上的回拨要求，体现了重视中小投资者参与 新股的意愿，兼顾了推动市场不断规范和对投资者合法权益的积极保 护。第四，引入独立第三方对拟上市公司的信息披露进行风险评析， 旨在为中小投资者在新股认购时提供参考，帮助中小投资者更加准 确、深刻地判断发行人的风险。 二、问：随着越来越多的境内企业到香港以及海外上市，B 股 市场逐渐被边缘化，融资功能几近丧失，B 股市场前途不明，监管部 门能否尽快拿出明确的B 股解决方案，切实保护B 股投资者的利益？ （B 股股民 IP：183.60.196.★） 答：B 股是境内上市外资股的简称，是在特定历史条件下推出 的一类股票。对于历史遗留问题，证监会都将本着负责任、不回避的 态度，认真研究提出解决措施。 三、问：最近，证监会新批准了不少QFII 投资股市，其中很 多是国外的养老金计划，而我们不断提倡地方养老金和银行理财资金 进入股市，但是为什么迟迟没有动作？（网友 IP：221.192.149.★） 答：从境外情况看，养老金是最常见的机构投资者，许多养老 金将其资产委托给共同基金、对冲基金等资产管理机构进行投资，其 中欧美国家养老金的委托投资比例较高，2010 年退休金占美国共同 基金资产的40%。这些养老金机构在投资方面有较高的专业运作水平， 其避险能力也比较强，是成熟市场稳定发展的中坚力量。 境外养老金对投资我国资本市场也有浓厚兴趣，许多境外养老金 已通过QFII 制度投资我国资本市场，一是直接申请QFII 资格，目前 已有魁北克储蓄投资集团、安大略省教师养老金、加拿大年金计划、 家庭医生退休基金、国民年金公团（韩国）、香港医院管理局公积金 计划等6 家境外养老金获得QFII 资格及7.5 亿美元投资额度；二是 通过购买QFII 发行的投资境内的基金等产品，间接投资我国资本市 场。 因此，无论是从养老金的运作需要，还是资本市场稳定健康发展 的目标看，都需要积极培育包括养老金在内的机构投资者。目前，我 们正在与有关部门探讨养老金等长期资金入市税收减免等方面的措 施。当然，养老金入市并不代表百分之百全投股票，不同的组合、不 同的基金，投资要求也不相同，投资方向还包括国债、金融债、企业 债等在内的债市，还包括银行理财产品、组合存款、现金等等。 关于引入银行理财产品方面，相关部门正在研究，关键在于充分 揭示风险，并让投资者自行选择判断。 四、问：投资者面临虚假陈述、内幕交易和操纵市场等证券违 法行为时，民事赔偿诉讼成本高、费时长、权益难以得到保障，证监 会将采取哪些措施推动解决？（网友 IP：125.39.39.★） 答：投资者通过证券侵权民事诉讼寻求赔偿，不但存在实体法律 规范欠缺的问题，也遭遇了诸多诉讼程序方面的障碍。证监会对此问 题高度重视，不断加强投资者权益保护工作的顶层设计，一方面继续 与最高法院密切配合，探索举证责任倒置等制度创新，积极推动出台 相关司法解释，进一步畅通民事赔偿诉讼渠道。另一方面将以强化保 护投资者合法权益为出发点对《证券法》进行进一步评估，推动立法 部门启动《证券法》的修订工作，按照精细化立法模式，建立健全民 事责任追究等制度，增强法律本身的可诉性，充分保障投资者有效行 使各项权利。 五、问：在证券侵权民事诉讼中，我国能否借鉴美国的经验， 引