第六章 资金时间价值.pptVIP

第六章 资金报酬原理 资金报酬原理的含义 资金时间价值的计算方法 现金流量与现金流量图 资金等值 资金等值计算公式 资金报酬原理的含义 资金报酬原理即资金时间价值，是指资金作为生产的一个基本要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，随时间的变化而产生增值 资金为什么会产生增值 从投资者角度表现为资金在生产过程中的增值特性； 从消费者角度表现为放弃现期消费的一种补偿。 资金具有时间价值的条件 商品货币关系的存在与发展。 货币借贷关系的存在，货币的所有权与使用权分离。 资金报酬原理 影响资金时间价值的因素 投资利润率 通货膨胀补偿率 风险补偿率 资金报酬原理 资金时间价值的表示方法 利息：占用资金所付代价或放弃使用资金所得的必要补偿。 利率（使用资金的报酬率）：在一个计算周期（计算利息的周期）内所得到的利息额与原借款（本金）额之比。 　计息期：年利率、季利率、月利率与日利率 　利率与利息发生先后：法定利率、测算利率 　角度：狭义利率、广义利率 资金报酬原理 如果你将一笔资金存入银行，这笔资金就是本金，经过一段时间后，你可以在本金之外再得到一笔利息，这个过程可以用如下公式表示： 资金报酬原理 利率常用i来表示，一般都用百分数表示 资金报酬原理 资金时间价值的计算方法 单利计算法 复利计算法 资金报酬原理 单利计算法是仅以本金为基数计算利息，利息不再计算利息。 设贷款额为P，贷款年利率为i，贷款年限为n，本金与利息和用F表示，则n年末本利和的单利计算公式为： 　　F＝P（1+in） 资金报酬原理 复利计息法：以本金与累计利息之和为基数计算利息。即在计算利息时，把上期的利息并入本金一起计算本期利息。俗称“利滚利”。 间断复利与连续复利 设贷款额为P，贷款年利率为i，贷款年限为n，本金与利息和用F表示，则n年末本利和的复利计算公式为： 资金报酬原理 名义利率：指每一计算周期的利率与每年的计算周期数的乘积； 名义利率的实质是单利下计算所得的年利率。 资金报酬原理 实际利率：指考虑了计息周期内的利息增值因素，并按计算周期利率运用间断复利计算出来的利率。 假使名义利率为 r，一年中计息次数为 m，本金为P、本利和为F，则： 每一计息周期的利率为：r/m 一年后的本利和为： 一年中得到的利息为： 年实际利率为： 资金报酬原理 资金报酬原理 现金流量：在技术经济分析中，把项目各个时间点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。或在将投资项目视为一个独立系统的条件下，项目系统中现金流入和流出的活动。 所有流入系统（项目）的资金叫现金流入 所有流出系统（项目）的资金叫现金流出 现金流入量和现金流出量之差称为净现金流量 资金报酬原理 现金流量图：是为了直观、形象地表示建设项目或技术方案在整个寿命期内所有的现金流量与时间之间的对应关系而采用的图形。 箭线表示的现金流量图 标注法表示的现金流量图 箭线表示的现金流量图 （1）横轴是时间轴。每一间隔表示一个时间单位，通常是“年”。时轴上的点称为时点。 时点表示该年的年末，同时也是下一年的年初。 整个横轴可以看成一个系统（项目）。 标注法表示的现金流量图 即在时间轴上用带有正负号的数据表示现金流量，现金注入为正，现金流出为负，若同一时点上既有现金流入又有现金流出，则用净现金流量表示。 例：某项目寿命期为5年，第1、2年投资为300万元与100万元，第2年投产，当年收入为600万元，支出为350万元；第3年到5年的收入为900万元，支出为550万元。期末回收残值50万元。 资金等值 资金等值是指在考虑时间因素的情况下，不同时点 发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。 资金等值 需掌握的几个概念： 时值与时点 现值 终值（将来值） 等年值（年金） 贴现与贴现率 资金等值的计算公式（普通复利的基本公式） 在技术经济分析中,为了考察投资项目的经济效果,必须对项目寿命期内不同时间发生的全部费用和收益进行计算和分析。而在考虑资金的时间价值的情况下，不同时间发生的收入或支出，其数值不能直接加减，只能通过资金等值运算，将他们折算到同一时点进行分析。 1、一次支付系列 （1）复利终值公式：（已知 P 求 F ） （2）复利现值公式 解： P =F （P/F,i,n） =10000 （P/F,3%,10） =10000× 0.74409 =7440.9 2、等额支付系列 （1）年金终值公式：（已知 A 求 F ） 银行中的零存整取。 解：F=A (F/P,i,n)+ A (F/A,i,n) =5000 (F/P,6%,4)+ 5000 (F/A