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第六章 宏观经济政策 第一节 经济政策理论 一、宏观经济目标与经济政策工具 1、宏观经济目标：充分就业、物价稳定、经济增长、国际收支平衡。还包括：资源最优配置、收入均等化、环境保护等。 2、宏观经济政策工具：宏观财政政策和宏观货币政策。 二、丁伯根模型（略） 三、有效市场分类 加拿大经济学家芒代尔提出，认为：不同的宏观 经济政策目标需要不同的宏观经济政策工具去实 现，或者说，不同的宏观经济政策工具对不同的 宏观经济目标具有不同的效力，因此，政策决策 者应根据不同政策工具的特点制定宏观经济政策。 第二节 货币供给理论与货币政策 一、基础货币与货币乘数 主要用来说明货币创造的过程。它由中央银行、 商业银行和公众共同决定。 （一）货币供给量 有关M1、M2、M3的含义。 在宏观经济学中，所说的货币供给量主要是M1。 货币供给量等于现金（C）和非银行公众的各种 活期存款（D）之和。M1 = C + D 用cu表示现金—活期存款比率，它由社会公众决 定。 cu = C/D 则 C = cu.D （二）基础货币 又称高能货币（H），是指现金和商业银行以现金形式持有的准备金（R）之和。 H = C + R （三）法定准备率 准备金与活期存款之间的比率称为储备—活期存款比率（re）。 re = R/D 则 R = re.D 商业银行的储备—活期存款比率主要是由法定准备率决定的。 （四）货币乘数 是指当基础货币变动一单位时，货币供给量的变动规模。货币乘数用M1/H代表。 M1/H = （C+D）/（C+R） = （cu.D+D）/（cu.D+ re.D） = （cu +1）/（cu +re） 由于cu 、re都小于1，所以，货币乘数是大于1的。 在货币市场发达的国家，可以假定现金—活期存款比率近似等于0，这时，货币乘数为： M1/H = D/re.D = D/R 即储备—活期存款比率的倒数。 （五）商业银行的货币创造 货币创造的过程： M1 = D = H + H（1- re）+H（1- re）2+…… = H{1/[1-（1- re）]} = H/ re 可以算出商业银行准备金的变动额和商业银行贷款增加额。 准备金增加额：R = re.D 贷款增加额： D – R 二、中央银行的货币政策工具 1、公开市场操作 2、再贴现率 3、?法定准备率 第三节 宏观经济政策乘数 一、宏观经济政策的必要性 根据模型：Y={1/[1-b(1-t)]}.(a-bT+bTR+I0+G0) 经济自动恢复的力量：假定a、I0、G0的减少—经济陷入萧条—价格水平下降—实际货币余额增加，根据哈伯勒-皮古效应— 消费支出增加 实际货币余额增加，会使利率相应降低--从而引起投资支出增加 总需求增加—经济增长 凯恩斯主义认为，只靠上述经济自动恢复力量无法有效刺激经济增长，因为：（1）消费的实际货币余额应该是很小的，甚至根本不存在； （2）由于凯恩斯陷阱的存在，实际货币余额的增加无法是利率降低； （3）厂商在萧条时期的悲观预期，即使利率下降，也不会增加投资。 因此，政府有必要采取干预经济的需求管理政策。 现代的宏观经济学则中和了上述古典经济学的观点和早期凯恩斯主义的观点，即承认经济中的自动恢复功能，也提出用需求管理政策更有利于经济的尽快恢复。 二、线形模型中的宏观经济政策乘数 由IS曲线： R = {[a + b(TR - T0)+ e +G]/d} – {[1 – b(1- t)]/d}.Y 和LM曲线： R =[(W0 – M0)/pl] + (k/l).Y 可得出均衡国民收入YE为： 由此可得下列政策乘数： 1、政府购买支出乘数 2、转移支付乘数 3、自发税收乘数 4、金融资产乘数 5、货币政策乘数 与产品市场均衡条件下的简单政策乘数相比较，产品-货币市场同时均衡条件下的财政政策乘数减小了。主要产生这种情况的原因是财政政策在货币市场均衡条件下，存在着挤出效应。 除非存在凯恩斯陷阱，即利率不引起收入变化，或利率不随收入变化而变化，或利率的收入弹性为0时，不存在挤出效应，两种情况下的乘数是相同的。 三、需求管理的产出结构效应 政府购买支出、税收和货币供给是三种主要的稳定经济的需求管理政策，但它们对最终均衡产品的构成影响不同。 1、政府购买支出的增加会使最终均衡产品中公共品的比例相对上升。而挤出效应则