国有股减持七类案评析.docVIP

国有股减持七类方案评析 自党的十五届四中全会提出国有股减持政策措施以来，这一一直受到证券市场极大关注，屡屡成为引发股市大起大落的缘由，而设计切实可行的减持已成为管理层思虑、界研讨的重点和热点问题。对此，有关部门先后两次出台试点方案，进行了积极探索；各界更提出了大量政策建议和方案设想。如，自2001年11月中国证监会公开征集国有股减持方案以来，在短短20天时间内就征集到建议和提案四千余件，公众关切之心由此可见一斑。广泛的社会参与一方面表明国有股减持是关系国家、公司和投资者各方利益的大事，其稳妥解决将甚至决定了中国证券市场的长期稳定；同时也说明由于和现实的原因，设计能够兼顾各方利益的、为各方认同的减持操作办法具有相当难度。为此，有必要先行明确国有股减持操作应当遵循的原则，取得公认的评价不同减持方案优劣的依据和标准，以便在此基础上形成为各方广泛认同的减持办法。 　　一、公平与效率：国有股减持操作的基本原则 　　从近年来讨论的情况看，人们谈论较多的减持操作原则包括维护我国证券市场稳定发展、实现国有资产保值增值、保护投资者利益以及减持方式多样化、减持定价市场化，等等。这些原则当然都是不错的，但问题在于，强调的减持原则过多反倒会顾此失彼，失去对实践的指导意义。笔者以为，从可操作性上考虑，可将上述原则简化为公平与效率这一基本原则。国有股减持涉及当事各方切身利益，公平原则是必须遵循的首要原则。“公