财务管理之资金的时间价值和风险价值培训课件.pptVIP

三、时间价值计算中的几个特殊问题 在实际的经济管理中，更多的情况是每次收入或付出的款项并不相等。在财务管理中，经常需要计算这些不等额现金流入量或流出量的终值或现值之和。 假设A0为第0年年末的付款，A1为第1年年末的付款，A2为第2年年末的付款，……，An为第n年年末的付款，则其终值与现值的计算公式如下图所示。 第一节 资金的时间价值 （一）不等额现金流量终值与现值的计算 第一节 资金的时间价值 不等额现金流量终值计算 不等额现金流量现值计算 第一节 资金的时间价值 终值和现值通常是按年来计算的，但有些时候，也会遇到计息期短于一年的情况。当计息期短于1年，而使用的利率又是年利率时，计息期数和计息率均应按下式进行换算： 其中，r为期利率；i为年利率；m为每年的计息次数；n为年数；t为换算后的计息期数。 （二）计息期短于一年时时间价值的计算 第一节 资金的时间价值 在实际工作中，经常会遇到已知计息期数、终值和现值，求折现率的问题。一般来说，求折现率可以分为两步： （三）折现率的计算 第一节 资金的时间价值 根据前述有关公式，复利终值、复利现值、年金终值和年金现值的换算系数分别用以下公式计算： 复利终值 复利现值 年金终值 年金现值 第一节 资金的时间价值 第二节 资金的风险价值 第二节 资金的风险价值 一、资金风险价值的概念 资金风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益或者投资风险价值。 资金风险价值可用风险收益额或者风险收益率表示。 第二节 资金的风险价值 在不考虑通货膨胀因素的情况下 即投资收益额与投资额的比率 即资金时间价值 即资金风险价值 第二节 资金的风险价值 二 、资金风险价值的计算 1．概率 一个事件的概率是指这一事件的某种后果可能发生的机会。概率用Pi表示，i表示可能出现的所有结果的个数。任何概率都要符合以下两条规则： （一）概率分布和预期收益 第二节 资金的风险价值 2．预期收益 预期收益又称收益期望值，是指对某一投资方案未来收益的各种可能结果，以概率为权数，计算出来的加权平均数。预期收益的计算公式如下： 式中， 为预期收益；Xi 为第 i 种可能结果的收益；Pi 为第 i 种可能结果的概率；n 为可能结果的个数。 第二节 资金的风险价值 3．概率分布 收益的概率分布越集中，实际获得的收益就会越接近于预期收益，投资的风险程度就会越小；反之，收益的概率分布越分散，投资的风险程度就会越大。 概率分布有两种类型 Logo 财 务 管 理 第一节 资金的时间价值 第二章 资金的时间价值和风险价值 第二节 资金的风险价值 第一节 资金的时间价值 第一节 资金的时间价值 一、资金时间价值的概念 资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。其产生于生产经营过程中，是资金所有者让渡资金使用权而参与剩余价值分配的一种形式。 资金时间价值有两种表示方法： 第一节 资金的时间价值 用绝对数表示， 即以利息额来表示。 用相对数表示， 即以利息率来表示。 第一节 资金的时间价值 二、资金时间价值的计算 对于资金在不同时点的价值，一般用终值和现值来表示。 第一节 资金的时间价值 （一）一次性收付款项终值和现值的计算 一次性收付款项是指在某一时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项。 第一节 资金的时间价值 1．单利终值和现值的计算 单利是指只对本金计算利息，不把已经产生的利息加到本金中一起再进行计息，即利息不再生息。 1）单利利息的计算 单利利息的计算公式如下： 式中，I 为利息；PV 为现值；i为利率；n 为计息期数。 2）单利终值的计算 单利终值是指现在一定量的资金按单利计算的在未来某一时点的价值。其计算公式如下： 式中，I 为利息；PV 为现值；i为利率；n 为计息期数；FVn为终值。 第一节 资金的时间价值 3）单利现值的计算 单利现值是指在未来某一时点上收到或者支出一定量的资金按单利计算出的在现在时点的价值。其计算公式如下： 式中，PV 为现值；i为利率；n 为计息期数；FVn为终值。 第一节 资金的时间价值 2．复利终值和现值的计算 复利是指在每一个计息期产生的利息在下一个计息期同本金一起作为计息的基础，逐期滚算，俗称“利滚利”。 1）复利终值的计算 复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。其计算公式如下： 式中的 称为复利终值系数，其简略表示形式为FVIFi,n。 第一节 资金的时间价值 （二）年金终值和现值的计算 年金是指定期、等额的系列收付款项。 例如，利息、租金、