拟剥离原主业聚焦教育领域切入大语文蓝海驱动成长核心要点.PDF

证券研究报告 立思辰 （300010.SZ）深度报告 拟剥离原主业聚焦教育领域，切入大语文蓝海驱动成长 强烈推荐（首次覆盖） 2018.12.20 肖明亮(分析师) 叶锟（研究助理） 现价： 7.55 电话： 020 020 目标价： 9.89 邮箱： xiaoml@ yek@ 股价空间： 31% 执业编号： A1310517070001 A1310117040003 核心要点： 传媒行业  拟剥离原主业聚焦教育板块，打造智慧教育+升学服务+学习服务体系， 从B 端进军C 端完善教育业务布局。公司成立于1999 年，传统主业是 信息安全服务提供商；从2014 年起，公司先后通过并购进军教育领域， 股价走势 在B 端服智慧教育服务方面：2017 年营收为10.9 亿元，公司拥有连续5 年排名 “中国教育行业方案商十佳榜”首位的智慧校园顶层设计标的康 40% 创业板 传媒行业 立思辰 邦科技，以及开发了300 余门校本课程，以葵花籽英语学习系统为核心， 横纵延伸产品场景的敏特昭阳。在C 端升学服务：2017 年营收为1.1 亿 20% 元，同比增长 185% ，拥有叁陆零教育留学服务标的以及百年英才高考 0% 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 升学服务标的。在C 端学习服务：18H1 并表收入3200 万元，主要拥有 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / / / / / / / / / 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 -20% / / / / / / / / / / / / / 专注于大语文培训的中文未来，受益于公司教育板块的持续整合，教育 7 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 板块营收从2014 年的0.94 亿元提升至2017 年的12 亿元。公司后续拟 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2