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第二章 财务管理的价值观念 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 二、资金时间价值的计算 三、时间价值计算的灵活运用 一、资金时间价值的概念 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。 资金时间价值理解应掌握的三个要点： 1、一定量资金在不同时点上的价值量。资金时间价值的多少与时间成正比。 2、仅指价值的差额。即资金增值部分，可理解为利息。 3、资金时间价值来源于资金进入社会再生产过程后的价值增值。资金的增值是在资金被当作投资资本的运用过程中实现的，不作为资本利用的资金不可能自行增值。 二、资金时间价值的计算 （一）主要把握两个计息基础和四大基本要素。 两个计息基础是指单利计息和复利计息。 四大要素是指现值、终值、计息期间和利息率。 （二）一次性收付款项终值与现值的计算 1.单利终值与现值的计算 （1）单利终值是指单利计息下现在一定量资金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。 例如：某人现将1000元存入银行，若银行存款年利率为5％，如按单利计息，此人5年后一次能取出的本利和是多少？ 计算如下： 5年后的利息＝1000×5％×5 5年后的本利和＝1000（1＋5％×5）＝1250 即此人5年后一次能取出的本利和为1250元。 计算公式是： F＝P×（1+ i×n） F为终值；P为现值； i为利率；n为计息期数。 （2）单利现值是指单利计息下未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值。是终值的逆运算，可用终值倒求。 计算公式是： P＝ 例如：某人希望5年后得到20万元，若银行存款利率为5%，单利计息，问现在应存入多少钱？ 计算如下： 20万元＝P（1+5％×5） 即P＝20÷（1+5％×5）＝16万元 2.复利终值和现值的计算 (1)复利终值是指复利计息下现在一定量资金在未来某一时点上的价值。 其计算公式是： F＝P（1＋i）n 其中（1＋i）n称为复利终值系数，其数值可查阅按不同利率和时期编成的复利终值系数表。 例如：某人现将1000元存入银行，若银行存款年 利率为5％，如按复利计息，此人5年后一次能取 出的本利和是多少？ 计算过程如下： 5年后的本利和=1000（1+5％）5 查复利终值系数表，i＝5％，n＝5对应的数值为1.276 即（1+5％）5＝1.276。 　　1000×1.276＝1276（元） 　　此人5年后一次能取出的本利和是1276元。 (2)复利现值是指复利计息下未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值。即复利终值的逆运算。 计算公式： P＝F（1＋i）-n＝F/（1＋i）n 其中（1＋i）-n称为复利现值系数，其数值可查阅按不同利率和时期编成的复利现值系数表。 例如：某人5年后需要现金20万元，若银行存款 利率为5%，如按复利计息，问此人现在应存入 现金多少？ 计算过程如下： P（1+5％）5＝20万元　 P＝20（1+5％）-5 查复利现值系数表可知，i＝5％，n＝5对应的数值为0.784。 即 （1+5％）-5 ＝0.784 20万元×0.784＝15.68万元 此人现在应存入现金15.68万元。 （三）年金终值和现值的计算 1、年金的含义：年金是指一定期间内每期等额收付的系列款项。 　 三个要点：等额性、定期性、系列性。 2、年金的种类：根据年金收付款方式的不同，年金分为普通年金、预付年金、延期年金、永续年金四种。 　 普通年金：每期期末收款、付款的年金。 预付年金：每期期初收款、付款的年金。 延期年金：距今若干期以后收款、付款的年金。 永续年金：无期限连续收款、付款的年金。 例如：某人每年年末存入银行100元，一共存4年，已知银行利率是6％，那么第四年末这系列款项（即普通年金）的终值为多少？ 这系列款项的终值应为： 100（1＋6％）0＋100(1＋6％)1＋100（1+6％）2+100（1+6％）3 ＝100 查年金终值系数表，可知i=6％，n＝4的年金终值系数为4.375。 即，第四年末这系列款项的终值＝100×4.375＝437.5元。 (2)年偿债基金的计算-年金终值