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创业融资管理 案例：北京数码视讯的三次创业融资故事 郑海涛：1992年清华大学计算机控制专业硕士毕业后，在中兴通讯公司工作了7年。 在经过一番市场调查后，2000年他带着自筹的100万元资金，在中关村创办以生产数字电视设备为主的北京数码视讯科技有限公司。 100万元的资金很快用光。郑海涛只得捧着周密的商业计划书，四处寻找投资商， 案例：北京数码视讯的三次创业融资故事 一连找了20家，都吃了闭门羹——投资商的理由是：互联网泡沫刚刚破灭，选择投资要谨慎； 况且数码视讯产品还没有研发出来，投资种子期风险太大，因此风险投资商们宁愿做中后期投资或短期投资，甚至希望跟在别人的后面投资。 2001年4月，公司研制的新产品终于问世，第一笔风险投资也因此有了着落。清华创业园、上海运时投资和一些个人投资者共投260万人民币。 一、创业融资的过程 一、创业融资的过程 1. 融资前的准备 2.测算资本需求量 总结 1、筹资阶段最大困难的是在新企业早期阶段的恰当时候获得足够的资金，并确保新企业不能将现金耗尽 2、避免负现金流，关键是在不需要现金的时候就去筹集，而且应该筹集到比你认为所需要的还要多的资金 拇指法则：所需资金往往是你实际想到的两倍 一、创业融资渠道 私人资本融资：创业者自筹资金、 向亲朋好友融资，天使资金…… 机构资本融资：银行贷款、企业间的信用贷款、中小企业间的互助机构的贷款、创业投资资金、政府的扶持资金…… 1. 私人资本融资 向亲朋好友融资 天使投资 商业天使是自由投资者或非正式机构对有创意的创业项目或小型初创企业进行的一次性的前期投资，他愿意对小企业进行辅导，是一种非组织化的创业投资形式。其投资的对象是那些早期发展阶段急需资金的企业。 投资的数额一般在5万到50万美元之间。 天使资本主要有三个来源：①曾经的创业者； ②传统意义上的富翁； ③大型高科技公司或跨国公司的高级管理者。 中国的天使投资人群体逐渐崛起于2004年。一批曾受益于新经济、受益于天使投资和风险投资的年轻创业家再次投身于新经济，扶持初创期的企业。 早期企业因其规模和投资时机等因素，尚不能得到风险投资机构的青睐，面临进一步发展的困境。 天使投资人群体适时而生，在很大程度上解决了早期融资问题。 而由于多数天使投资人曾是成功的创业家，无论从管理运营方面，还是在下一步融资时，都能为初创期企业带来经验和价值 北极光风险投资基金资深合伙人邓锋拥有南加利福尼亚大学的电脑工程系硕士、 清华大学电子工程学硕士、 和沃顿商学院的工商管理硕士学位。1997年，邓锋与好友柯严和谢青创建了NetScreen技术公司, 使之成为世界上领先的网络安全设备供应商之一。2001年NetScreen在美国纳斯达克上市。2004年NetScreen被Juniper Networks以40亿美金并购。在创建NetScreen公司前, 邓锋曾服务于英特尔公司。邓锋在计算机系统设计和芯片设计领域拥有五个美国专利。 2005年，邓锋与柯严创建了北极光风险投资基金，集中投资于与TMT 领域相关的具有中国战略的企业，先后投资了珠海矩力、展讯通信、红孩子及知名网上婚介百合网等项目。邓峰本人也以天使投资人的身份介入十几家初创型企业。 天使投资的特点： ①天使投资是一种直接投资方式，它由富有的家庭和个人直接向企业进行权益投资,是创业企业最初形成阶段（种子期）的主要融资方式。 ②天使投资者不仅向创业企业提供资金，往往还利用其专业背景和自身资源帮助创业企业获得成功，这也是保障其投资的最好方法。 ③天使投资一般以个人投资的形式出现，其投资行为是小型的个人行为，对被投资项目的考察和判断程序相对简单，时效性更强。 ④天使投资者一般只对规模较小的项目进行较小资金规模的投资。 美国风险投资基金总量在150-170亿美元之间，IPO筹集的资金是风险投资基金总量的5-7倍，而美国商业天使基金则大约在800亿美元左右。 2. 机构资本融资 风险投资基金 风险投资的定义 风险投资是一种由职业金融家向新创的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业或产业投入权益资本的行为，是一种目的在于获取股息、红利及资本所得的一种投资行为。 风险投资的本质 以股权方式投资具有高增长潜力的未上市创业企业，实行共担风险，共享投资 参与所投资企业的创业过程，弥补所投资企业的管理经验不足，并控制创业投资的高风险。 并不经营具体产品，通过适当时机转让股权来获得资本增值收益 * * 2001年7月，国家广电总局为四家公司包颁发了入网证，允许它们生产数字电视设备的编码、解码器。包括北京数码视讯有限公司。在当时参加测试的所有公司中，数码视讯的测试结果是最好的。 也正是因为这个原因，随后的投资者蜂拥而至。7月份清华科技园、中国信托