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债券的投资策略和技巧 1.投资债券有什么优点？ 真有一种投资方法可以让投资者稳坐钓鱼船吗？ 答案是肯定的。“债券是一种能让你进退自如的投资。它进可攻，退可守。”如果债券票面价格上涨，债券投资者就能得到利息和票面价格差价的双重收益；如果票面价格下跌，投资者只需继续持有，最少也能赚到兑付利息，收益能有保障，稳定性强。若持有者急需用钱还可提前兑付，市场的流动性较好。债券既能在保本的情况下赚到比存款更高的固定收益，又能规避股市的风险。 是不是任何情况下购买债券都比较好呢？答案是否定的。如果是长期规划，需要为自身养老、未来孩子的教育储蓄的话，购买债券是一种相对稳妥的办法。但如果是有预期收益的投资，就要考虑债券与股票的投资组合了。比如，年预期收益为8%的话，最好是用手头资金的60%去购买债券，再用另外40%去博股票；再稳妥一点的话，可用80%的资金购买债券，20%去炒股票，如果股票收益能有30%，那么总收益就能达到8%左右。 2.投资债券须承受什么风险？应怎样防范？ 任何投资都涉及风险，投资债券存在的风险大致有如下因素： （1）违约风险。违约风险是指债券发行人无法履行合约规定的义务，无力按期支付债券利息和偿还本金的风险。 不同种类的债券，其违约风险不同。国债因为由政府担保，没有违约风险，可看作是无风险的债券。除中央政府以外的金融机构和公司发行的债券都有可能发生违约风险。尤其是公司债券，其本息的偿还要受到企业经营及获利情况的影响，在外部环境发生重大变动或企业内部决策出现重大失误时，会使债券的违约风险加大。为避免违约风险，投资人最好要买质量好的债券。 （2）购买力风险。购买力风险是由于通货膨胀的影响致使债券现金流入的购买力下降的风险。 在通货膨胀期间，购买力风险对于投资者相当重要。投资者购买债券所获得的利息是事先约定的，通常为固定利率，但由于通货膨胀的影响，就会造成有时候即使我们的投资收益名义上在量上增加了，而在市场上能购买的东西却相对减少。虽然包括国债的债券在发行时已经考虑了通货膨胀的影响，但由于实际的通货膨胀高于预期水平，这笔现金收入的购买力也会下降，使投资人遭受实际损失。因此在通货膨胀期间投资者往往投资于浮动收益债券或不动产，以减少通货膨胀损失。通货膨胀风险仅存在于固定收益债券，不变的收益无法适应不断变化的市场。 （3）利率变动风险。债券的利率风险是指由于利率变动而引起的债券价格下跌使投资者遭受损失的风险。对于固定利率收益债券而言，利率价格随金融市场利率的变动发生反方向的变化，当市场利率上升时，债券的价格通常会下跌。反之，债券的价格会上升。而浮动利率债券的情况恰恰相反。降低利率给投资者带来损失的对策是，投资者在进行债券投资时，应尽可能分散债券的到期日，以减少债券的利率风险。 （4）再投资的风险。再投资的风险又称为到期风险，指投资者购买的债券到期时无法以相同的报酬率进行再投资的风险。这种风险往往发生在到期后利率下降的情况下。在这种情况下，如果你将收回的本金再投资债券的话，市场上其他债券的到期收益率一般都会不及原来投资时那么优厚。避险的途径同样也是分散债券的到期日。 （5）变现力风险。变现力风险是指当投资者急需现金时，无法在短期内以合理的价格卖掉所拥有的债券蒙受的风险。变现力风险与债券的质量及其流动性强弱有关，一般情况下，国债及知名大公司的公司债券由于可在二级市场自由的流通，变现能力要强于相对无名、交易不活跃的公司债券。规避变现力风险最好是购买国债。 3.投资金边债券也有风险吗？ 在许多投资者看来，国债是“金边债券”，收益最稳定。其实，投资国债如操作不当也可能“亏本”。若购买凭证式国债不到半年就兑付，除了没有利息还要支付1‰手续费。这样，投资者的本金就“缩水”了。持有半年至两年的，则按0.36%计息，若持有者半年后急需用钱而提前兑付，扣去手续费，其收益率仅为0.26%，而半年期整存整取储蓄的收益也有1.98%（按2008年12月23日存款利率表计算）。 投资债券存在的风险中最大的风险是利率风险。利率上升，债券收益下降；利率下降，债券收益上升。按照财政部规定，发行期内如遇储蓄存款利率调整，尚未发行的凭证式国债票面利率，在利率调整日按3年期、5年期银行储蓄存款利率调整的相同百分点作同向调整。但发行期过后，国债利率就不与储蓄利率同步了。如2006年6月1日发行的今年第3期凭证式国债，3年期票面年利率3.14%，5年期票面年利率3.49%，当时储蓄税后利率3年期为2.59%，5年期2.88%。但2006年8月19日央行加息后，3年期储蓄税后利率为2.95%，5年期为3.31%，凭证式国债收益优势与储蓄存款进一步缩小了。因此专家提醒，尽管凭证式国债收益固定，但并不是没有风险。如果以前买的国债在到期之前，央行再次加息，则很有可能收益率低于同期储蓄利率