公司金融课-期中考试-试题.docVIP

公司金融其中考试题 注意事项： 闭卷、可以携带计算器（不可以使用手机）、无特殊说明计算均已复利计算、严谨不良行为。 考题： 张老师将5 0 0元存入他在杭州银行的存款账户，这个账户资金利率为7％，每年复利计息。三年末张老师能得到多少钱? （10分） 500*（1+7%）3=612.5215 2.王老师想要三年后收到1 0 , 0 0 0元，他可以以8％的回报进行投资。这样8％就是适用的贴现率。那么他未来现金流的现值是多少呢? （10分） 10000/(1+8%)3=7938.32 小张老师很幸运，赢得了一项杭州市的博彩大奖，在以后2 0年中每年将得到5 0 , 0 0 0元的奖金，一年以后开始领取奖金。博彩公司广告称这是一个百万的大奖，因为1 , 0 0 0 , 0 0 0元= 5 0 , 0 0 0元×2 0，若年利率为8％，这项奖项的真实价值是多少? 广告公司是否有欺诈行为？（10分） NPV=∑50000/（1+8%）n=50000*（（1-（1+8%）-20）/8%）=490907 在存在通货膨胀的情况下，由于货币具有时间价值，未来一定额货币与当期等额货币相比并不相等，所以公司欺诈了。 4.王凯是一个财经学院M B A二年级的学生，他得到了一份每年8 0,0 0 0元薪金的工作。他估计他的年薪会每年增长9％，直到4 0年后他退休为止。若年利率为2 0％，他工作期间工资的现值为多少? （10分） NPV=Σ（80000*（1+9%）n）/(1+20%)n =854076.8 5. 假设一个投资者考虑购买联想公司的一份股票。该股票从今天起的一年里将按3元/股支付股利，该股利预计在可预见的将来以每年1 0％的比例增长（g= 1 0％），投资者基于其对该公司风险的评估，认为应得的回报率为1 5％（我们也把r作为股票的折现率），那么该公司每股股票的价格是多少呢？（10分） =3（1+10%）/（15%-10%）=66 6. 假设利率为1 0％，一个两年期的附有1 0％票面利率的债券将得到1 0 0元（1 , 0 0 0×1 0％）的利息支付。简化起见，我们假设利率每年支付一次。债券面值定为1 , 0 0 0元，销售价格则有？如果利率意外地升到1 2％，则债券销售价为？（10分） A.1000/(1+10%)2+100/(1+10%)+100/（1+10%）2=1000 B.1000/(1+12%)2+100/(1+12%)+100/（1+12%）2=966.2 7. 公司拟开发一个投资项目，有A、B两种方案，投资额相等，数据如下： 投资环境 概率 预期收益 A方案 B方案 繁荣 0.3 80 120 一般 0.5 60 40 萧条 0.2 40 -20 计算A、B两个方案的期望收益率、方差和标准差。（5分） 对A、B两方案的优劣进行分析。（5分） A E=62 Var=196 σ=14 B E=52 Var=2496 σ=50 Va=14/62 Vb=25/26 Vb＞Va，所以A方案较优 8.三个投资方案A、B、C，必要报酬率为12%，各方案现金流量表如下： 期间 A B C 0 -10000 -30000 -18000 1(0.8929) 2800 6000 6500 2(0.7972) 3000 10000 6500 3(0.7118) 4000 12000 6500 4(0.6355) 4000 16000 6500 求个方案的现金流入现值、现值指数并依据现值指数排序各方案的优劣顺序。（10分） A NPV=2800/1+12%+3000/(1+12%)^2.......=12281 B NPV=32039 C NPV=19743 PIa=12281/10000=1.2281 PIb=1.0679 pIc=1.0968 A方案最优，C次之，B最差。 9. 简述财务杠杆、经营杠杆及综合杠杆并写出自己的理解。（10分） 财务杠杆：无论企业HYPERLINK /view/604788.htm营业利润多少，债务HYPERLINK /view/3657.htm利息和HYPERLINK /view/34938.htm优先股的HYPERLINK /view/29385.htm股利都是固定不变的。当HYPERLINK /view/694608.htm息税前利润增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给HYPERLINK /view/34928.htm普通股HYPERLINK /view/48047.htm股东带来更多的盈余。这种债务对HYPERLINK /view/7581.htm投资者收益的影响，称为财务HYPERLINK /view/