2018年镍四季度报告：镍价调整回落中，后待需求发力提振-20180910-方正中期期货-23页.pdf

执业证书编号：F0230456 Tel ：010 Nickel Futures Quarterly Report E-mail ：yanglina1@ 镍价调整回落中 后待需求发力提振 期货研究院 杨莉娜 摘要： 美国加息周期到来，全球流动性继续收缩，通胀预期略升温，而贸易摩擦的逐渐加剧在推升通胀预期同时 也令市场忧虑经济复苏步伐和需求的变化，而新兴市场国家汇率风险释放之中，风险资产受到抑制。国内经济 增速放缓倾向较为明显，基建提振预期仍待释放，有色整体调整，镍也受累经济预期和贸易不确定性而出现显 著回调，坚挺态势受到冲击，上行节奏进一步出现放缓。 镍供需继续产不足需。产业转移调整变化延续，国内外镍铁产能释放，电解镍产能产量收缩，并向硫酸镍 转移。电解镍去库存今年进展加快，尤其是新能源电池需求提振镍豆消化对镍市形成支持，也引发一定的囤货 需求，转向隐性库存。但是国内电池企业也经历了一轮抛售镍库存的过程，对镍相关产品价差一度带来影响。 后续新能源需求的进一步释放力度仍待关注。 不锈钢第三季度面临着淡季需求变化，库存一度走升，市场对金九银十有期待，市场逐渐有所转