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2012 年 7 月 19 日 中国经济
从降息看下一阶段货币政策走势
要点：
金融研究总监：詹向阳
6月7 日，中国人民银行宣布从6月8 日起，下调金融
机构人民币存贷款基准利率 0.25 个百分点，并对金融
国内市场研究团队：
机构存款利率浮动区间的上限和贷款利率浮动区间的
樊志刚 赵幼力 王小娥 朱 妮
下限分别作出调整。此次降息有三大亮点：一是貌似
李 露 杨 荇
对称降息，实则不对称；二是利率市场化实质性推进
的重要信号；三是作为当前“稳增长”措施的重要组
执笔：朱 妮 王小娥 成部分，有望在一定程度上促进信贷市场供求双方的
zhuni_csjr@ 交易意愿。
xiaoe.wang@
预计年内至少还有1 次降息可能性，幅度约为0.25 个
百分点，时间可能在三季度；如果出现经济增速非预
相关研究：
期性的下滑，不排除央行再进行 2 次降息的可能性。
2012/7/11《对 2012 年第二次调息
下半年存款准备金率还将降低2-3次，每次50个基点，
及我行经营所受影响的分析》
7 月份是重要的调整窗口。
2012/6/26 《通胀指数为两年新低 于商业银行而言，当前及未来一段时间内需警惕在经
单月汇率创最大贬幅——2012 年 6 营风险加大的情况下，利差收益不升反降的矛盾。
月国内金融动态月报》
重要声明：本报告中的原始数据来源于官
方统计机构和市场研究机构已公开的资
料，但不保证所载信息的准确性和完整性。
本报告不代表研究人员所在单位的观点和
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人不得以任何形式翻版、复制、刊登、上
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I
从降息看下一阶段货币政策走势
Monetary Policy Forecast Based on Rate Cut
Executive Summary
On June 7th , the peoples Bank of China (PBOC) announced to cut
financial institutions’ RMB prime deposit rate and benchmark lending
rate by 0.25 percentage poi
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