财务报表编制与分析.ppt

公司概览 特变电工股份有限公司是于1993年2月26日经新疆维吾尔自治区股份制试点联审小组批准（新体改[1993]095号），由昌吉市特种变压器厂、新疆维吾尔自治区技术改造投资公司、新疆维吾尔自治区投资公司、昌吉电力实业总公司共同发起成立的股份制企业。 1997年6月经中国证券监督管理委员会批准（证监发[1997]286号），在上海证券交易所发行上市，上市公司代码600089。截至2008年底，公司股本为119 825万元。 公司主营变压器、电线电缆的研发、制造和销售。经过近年来的快速发展，已经发展成为中国重大装备制造业的核心骨干企业，拥有对外经济技术合作经营权和国家外援项目建设资质，是中国重大装备制造业首家获得“中国驰名商标”和“中国名牌产品”的企业。公司在新疆、四川、湖南、天津、山东、辽宁等地均建有现代化的生产基地，目前变压器年生产能力达到13 000万kVA，居全国第一位、世界第三位。 主要财务数据 主要竞争者 中国东方电气集团公司 (简称东方电气)创建于1984年,是中国最大的发电设备制造和电站工程承包特大型企业之一,是党中央确定的涉及国家安全和国民经济命脉的53户国有重点骨干企业之一,是国务院国资委监管企业。集团公司已进入全球225家最大工程承包商之列,2004年位列全球第74名。 河南平高电气股份有限公司 (简称平高电气)是我国研发和制造高压、超高压开关设备的三大基地之一,公司主导产品高压开关设备是国家重大技术装备,在国民经济尤其是电力建设中具有重要地位,广泛应用于国家重点工程,并出口东南亚、中东、拉美、南非等国家和地区。公司是全国高压开关行业首家通过中科院、科技部“双高”认证的高新技术企业,先后与TOSHIBA、ABB、Alstom等世界500强企业进行接触和相关合作。 资产负债数据 资产负债数据 资产负债数据 短期偿债能力 短期偿债能力 资本结构分析 资本结构分析 长期偿债能力 长期偿债能力 经营效益分析 经营效益分析 经营效益分析 经营效益分析 投资报酬能力 投资报酬能力 投资报酬能力 发展能力分析 现金流量分析 现金流量分析 现金流量分析 杜邦分析 杠杆分析 资金流协调性分析 Z计分模型分析 综合评价 ROE 特变电工ROE增长幅度大于平高电气，说明具有更好的投资效益和企业管理水平。 东方电气在2007年以前的投资回报非常高，只是2008年受不可控的自然灾害影响该指标较差，随着灾后重建工作开展，生产经营恢复正常，ROE仍值得期待。 每股收益 与ROE相对应，特变电工每股收益保持稳定增长，平高电气因2008年资本公积转增股份的比例大于特变电工，影响了每股收益表现。 东方电气在2007年以前的投资回报非常高，2008年受灾害影响暂时较差。 股息支付率 从股利支付策略看，平高电气较为注重给予投资者现金回报，特变电工和东方电气基本持平。 特变电工近3年体现了稳定的快速增长能力，2008年资产增幅高于收入，一方面是因为经济危机影响收入，另一方面公司进行了技改。 平高电气和东方电气则较为波动，前者主要是会计政策调整，后者主要是偶发自然灾害。 100% -100% -100% -100% 现金及现金等价物净增加额 23% 11% -6% -15% 筹资活动产生的现金流量净额 -30% -89% -10% -218% 投资活动产生的现金流量净额 108% -22% -84% 133% 经营活动产生的现金流量净额 2008 2007 2006 2005 东方电气 100% -100% 100% -100% 现金及现金等价物净增加额 3% 271% 105% 5320% 筹资活动产生的现金流量净额 -96% -90% -43% -8742% 投资活动产生的现金流量净额 193% -281% 38% 3322% 经营活动产生的现金流量净额 2008 2007 2006 2005 平高电气 100% 100% 100% 100% 现金及现金等价物净增加额 107% 59% -111% 3% 筹资活动产生的现金流量净额 -171% -38% -32% -288% 投资活动产生的现金流量净额 165% 79% 243% 385% 经营活动产生的现金流量净额 2008年 2007年 2006年 2005年 特变电工 三家公司中东方电气现金及其等价物减少的年份较多，主要是业务经营和投资都需要现金投入。平高电气也有个别年份净现金流为负，主要依赖筹资活动用于固定资产投资。 特变电工连续四年保持经营活动和整体净现金流为正，较好地保障了投资活动需要。 现金流量统计分析 现金债务总额比率 特变电工的经营性现金流量与债务的比率较其他两个企业都好，且远高于银行贷款利率，具有较好的付息能力。 而平高电