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国际运价指数的宏观经济-论文港.doc
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国际运价指数的宏观经济
1BDI指数与我国宏观经济一致指数关系的实证分析
1.1平稳性检验为了避免伪回归现象,需要检验序列的平稳性。本文采用ADF(AugmentedDickey-Fullertest)检验来判断序列的平稳性。为了减小数据变动幅度,首先对原始数据取对数。根据和的时间变动图,在ADF检验中设定两个变量均有截距项,但不含时间趋势项,由Eviews8得到的单位根检验结果汇总如表1所示。为了保证检验结果的可靠性,本文选取1%的置信水平,如果ADF检验得到的统计量小于1%置信水平下的临界值,则表明所检验的时间序列是平稳的,否则存在单位根。由表1可知,在1%的置信水平下,和均不平稳,而其一阶差分是平稳的,因此和在1%的置信水平下都是一阶单整的,有必要进行协整检验来分析两者之间是否具有长期均衡关系。
1.2协整检验根据协整理论,如果两个(或两个以上)时间序列是同阶单整的,且它们之间的某种线性组合是平稳的,那么这两个(或两个以上)变量之间存在协整关系,协整关系表明变量之间一种长期稳定的均衡关系。由上文可知,和都是I(1)即一阶单整的时间序列,满足协整检验的条件。本文采用E-G两步法来完成协整检验。首先,用普通最小二乘法(dinaryLeastSquare,OLS)估计协整回归模型,并得出残差序列估计值。用Eviews8得到的回归方程如下:其次,检验残差序列的平稳性。如果残差序列平稳,说明两个变量之间具有协整关系,反之则不存在协整关系。仍用ADF检验来验证残差序列的平稳性,检验结果如下:以上检验结果表明,ADF检验统计量小于三个置信水平下的临界值,因此残差序列是平稳的,与之间存在协整关系。结合协整回归方程可知,和之间存在长期稳定的正相关关系。
1.3格兰杰(Granger)因果关系检验由上文检验结果可知,和之间存在长期稳定的均衡关系,在此前提下,有必要进行格兰杰因果关系检验,进一步验证两者之间是否存在因果关系。用Eviews软件得到的具体检验结果如表3所示。由表3可以看出,在5%的置信水平下,对于第一个检验,只有在滞后阶数为2和8时接受原假设,在其他滞后阶数下都拒绝了原假设,因此拒绝原假设是较稳定的结果,即是的格兰杰原因。对于第二个检验,在滞后阶数为1~8时都接受了原假设,这一检验结果具有较高的稳定性,因此不是的格兰杰原因。综合以上检验结果可以得出结论,与之间具有单向因果关系,BDI指数的变动会引起EPI指数的变动。
1.4基于VAR模型的脉冲响应分析为了进一步研究BDI指数与我国宏观经济景气状况之间的动态特征关系,本文对两个变量进行脉冲响应分析,考察一个内生变量受到某种冲击时对其他变量的影响。为了最大程度地保证检验结果的可靠性,本文首先选用5个指标来完成最优滞后长度检验,结果显示LR、FPE、AIC三个评价指标认为滞后阶数为10较为合理,因此本文建立10阶VAR模型。为了保证所建立的VAR模型的稳定性,本文利用Eviews软件作出了VAR模型特征根的倒数值图示,VAR模型所有特征根的倒数值都落在了单位圆内,说明所建立的VAR模型是稳定可靠的。通过上述最优滞后长度检验和VAR模型的稳定性检验,本文保证了所建立的VAR模型的可靠性和稳定性。为了进一步分析BDI指数与EPI之间的动态关系,在Granger因果关系检验证明对具有单向因果关系的基础上,本文作出了对的脉冲响应函数。对的脉冲响应函数显示(见图3),当在本期给一个正冲击后,对冲击的响应是正向的。具体而言,在前两期小幅上涨,从第3期开始迅速上升,在第5期达到峰值,从第5期到第10期在一个高位上表现出小幅波动,从第10期开始平稳下降,并在第23期时变为负效应。这表明BDI指数的上涨能够对我国宏观经济产生较为显著的拉动作用,而且这种拉动作用具有较长的持续期。
2检验结果分析与政策建议
本文通过BDI与EPI指数随时间变动的图示得出,两变量上升、下降的阶段及波峰、波谷出现的时间较为接近,因此BDI指数与我国宏观经济具有较为紧密的联系。本文通过协整检验和Granger因果关系检验,进一步验证了与之间具有长期稳定的正向均衡关系,且对具有显著的单向因果关系。通过脉冲响应分析得出,BDI指数的上涨会对我国宏观经济产生比较显著的拉动作用,且能够持续较长时间。BDI指数是海运市场的晴雨表,在一定程度上也能够反映出全球贸易和经济的繁荣与低谷,是一个先行经济指标。BDI指数的上涨表明全球贸易规模增大,也能够折射出全球
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