房地产行业：行业入寒冬，股票见春天.pdf

观点聚焦 证券研究报告 2011 年 12 月 22 日 房地产 研究部 白宏炜 宁静鞭 分析员，SAC 执业证书编号 分析员，SAC 执业证书编号： 行业入寒冬，股票见春天 S0080511010012 S0080511010003 baihw@ ningjb@ 2012 年房地产行业策略 投资提示： 2012 年行业将下行触底，全国销售价量齐跌，低点将出现在三、四季度；政策会具备对冲效应，全面放松要看到投资 数据、土地市场大幅下滑，将与行业见底同步，时点或在三季度及以后。我们认为地产股上半年依然将延续震荡趋势， 但一季度可以参与预期货币政策放松的政策面博弈行情，建议配置流动性好、基本面优势明显的龙头地产股票以及防 御性较好的商业公司。随着投资增速在年中回落、公司盈利一致预期下调、信托融资风险释放，地产股将迎来较好的 反弹机会