家庭互联网行业专题报告.pdf

[table_main] 行业报告 证券研究报告 2015 年01 月26 日 行业报告 [table_research] 互联网 证券分析师： 华中炜 执业编号： S0360512040001 联系人： 王晛 家庭互联网专题报告 Email： wangxian@ 联系人： 王中骁/王昊 Tel： 021 Email： wangzhongxiao@ Email： wanghao@ 投资要点 推荐公司及评级 1. 互联网时代从PC 到移动端再到家庭互联网时代， 家庭互联网的实质是智 公司名称及代码 评级 能家电、家具与人、内容的连接，实现人与物、物与物之间的信息互通，从而 乐视网(300104.SZ) 推荐 大小家电分散的功能通过大数据和物联网整合起来，为用户提供一种全新的 华闻传媒 （000793.SZ） 推荐 “生活方式”。 2. 家庭互联网本质上构建在“三屏合一”和“智能家居”基础上，家庭互联网 产业链以家庭用户为核心，构筑在三网融合的信息产业链和智能终端产业链的 基础上，并且向外延伸至内容提供商和服务提供商。  在产业链中，手机、电视、电脑屏幕的“三屏合一”是连接家庭用户 与外部网络的信息平台。用户通过平台获取上游信息、服务及应用， 通过平台完成检索、购买、支付、反馈等流程。在家庭内部“三屏” 又是实现内部信息和人机交互的控制平台；  牌照壁垒只能延缓但不能阻挡这个趋势。 3. 我们认为智能家庭生活闭环分为三节，相辅相成。  三屏内容的互联互通；  智能家庭生活操作系统兼容智能家居硬件，软件大于硬件；  连接云端，大数据分析后返回云端。 4. 在此基础上， 我们认为选股从四要素（牌照，用户，内容，系统平台）以 及意识形态（内容从互联网端切入到电视屏，但绕不开监管这一关）  乐视网，我们预计公司14/15 年净利润分别为3.6/5.5 亿元，对应EPS 分别为 0.43/0.65 元，对应当前PE 分别为127/84。  华闻传媒，我们预计公司14/15 年净利润分别为11/12.5 亿元，对应 EPS 分别为 0.54/0.61 元，对应当前PE 分别为24/21。 [table_page] 行业报告