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衍生品市场发展农村金融立法格局下期货 李 铭＊ 摘要：现有农村金融立法对推动期货衍生品市 场创新、服务农村实体经济发展重视不够。农村金 融立法格局下，期货衍生品的法律规范，应定位于 “促进法”而非“管理法”、“市场法”而非“区域 法”、“软法”而非“硬法”，与“期货法”立法衔接，并 借鉴境外立法经验，通过改革农产品期货品种上市 制度、丰富涉农期货衍生品种、促进金融业务创新、 加强市场培育、取浦不当限制和适当给予补贴等措 施，完善农村金融法制化。 场法关；键软词：农法 村金融；期货衍生品；促进法；市 “现代农村经济的核心是农村金融”，[1]农村 金融的发展则有赖于国家法制的有效保障。鉴于 我国农村经济发展的弱质性、农业生产经营风险的 频发性与农民生活水平的相对落后性，近年来，社 南开大学法学院经济法专业博士研究生、经济师。 * [1]参见中共中央 《关于推进农村改革发展若干重大问题的决 定》。 会各界多有呼吁出台专门的 “农村金融法”，旨在通过农村金融法制化 路径，澄清农村经济发展与金融改革中的体制性、机制性难题。相关理 论研究主要有：一是对现有金融立法的检讨和反思。如认为现有金融 立法偏于严苛，以城市工业化为制度导向，以动员储蓄为目的的金融立 法，没有正视农村金融市场的独特风险，排除了农村非正式金融的发 展，导致了农村资金的“城市偏向”，形成农村金融体系的“管死”格局， 束缚了农村经济金融的发展。[2]二是要求明确农村金融不同于城市 金融的制度供给。例如，促进农业信贷对农业生产的投资，通过法律明 确各金融机构的最低农村信贷比例，保证农村信贷最低总量；[3]实施 差别化的存款保险政策，根据银行类型（而不是风险）实施差别费率以 及设立过渡缓冲期，给农村信用社等中小金融机构支农服务留有余 地。[4]三是扫清宅基地使用权、土地经营权、林权抵押的法律障碍，提 高农村金融市场效率。[5]四是完善农业补贴的预算编制、审批制度， 加大农险保障力度。[6] 2015年2月，中共中央、国务院发布《关于加大改革创新力度加快 农业现代化建设的若干意见》（即俗称的 “一号文件”），首次提出 “积 极推动农村金融立法，明确政策性和商业性金融支农责任，促进新型农 村合作金融、农业保险健康发展”。同年5月，全国人大正式启动农村 金融立法调研，[7]标志着农村金融立法的 “民间讨论”与 “学术热点” 已成为立法机关的 “现实议题”，更启示着相关立法研究亟须走向制度 的细节与市场的深处。而综观农村金融立法的现有研究，对以期货为 代表的衍生品 （以下简称“期货衍生品”）市场之于 “农村金融法”的地 [2]参见张勇、黄小强：“农村金融法制的经济学分析”，载 《金融纵横》2010年第3期。 [3]参见陈岱松：“试论农村金融的法治建设”，载《河南师范大学学报》（哲学社会科学 版）2009年第6期。 [4]参见曹新建、吴刘杰：“农村金融呼吁立法保护”，载《中国农村科技》2014年第10 期。 [5]参见左平良：《农地抵押与农村金融立法问题》，湖南师范大学出版社2011年版，第 5～20页。 [6]参见刘文忠、刘文军：“国外农业补贴立法对中国的启示”，载《河北法学》2005年第 12期。 [7]参见张莫、林远：“全国人大调研农村金融立法可行性”，载和讯网,http://news. hexun. con/2015-05-22/176063063. html, 2015年5月23 日访问。 位、性质、作用以及利用期货衍生品服务农村经济金融发展的制度设计 尚缺乏十分清晰的研究进展。为此，本文力图廓清期货衍生品市场在 农村金融立法格局中的法律逻辑与现实进路，为推进农村金融立法提 供一些佐证和参考。 一、期货衍生品市场与“农村金融法” （一）农村金融与 “农村金融法” 何为金融？何为农村金融？国内的界定通常从货币出发，将其理 解为货币或货币资金余缺的融通、调剂活动的总体，[8]包括与货币流 通和信用有关的一切活动，如货币的发行与回笼，资金的借贷，金银、外 汇的买卖，保险、信托以及有价证券的发行与交易，国内、国际的货币结 算等。[9]而西方学者则多从市场出发，将其理解为资本市场的运营、 资产的供给与定价等，包括有效率的市场、风险与收益、替代与套利、期 权定价和公司金融等。[10] 《布莱克法律辞典