基于混频数据模型的中国经济周期区制监测研究.docx

第32卷第1期 统计研究 第32卷第1期 统计研究 V01．32．No．1 2015年1月 S纽tistical Research Jan．20lS 基于混频数据模型的中国经济 周期区制监测研究’ 李正辉郑玉航 内容提要：本文构建能够结合月度数据和季度数据的马尔科夫区制转换混频数据抽样(MS—MIDAS)模型，用于 对中国经济周期的区制监测。通过利用实时数据对MS-MIDAS类模型进行最优选取和参数估计，监测中国1993— 2013年间的经济周期区制变化，并得到中国经济运行状况的区制转换概率。实证结果表明：中国经济周期波动呈 现三区制的阶段性变化；不同区制的持续时间具有非对称性；MS-MIDAS模型监测经济周期波动具有相对精确性 与时效性。 关键词：经济周期；混频数据；MS—MIDAS模型；区制监测 中图分类号：F222．3 文献标识码：A 文章编号：1002～4565(2015)Ol一0033—08 Monitoring China’s Business Cycle Regime Based on MIDAS Model Li ZhenghuiZheng Yuhang Abstract：This paper Markov Regime Switching mixed-frequency data sampling(MS—MIDAS)model which be combined monthly data and quarterly data for monitoring Chinese business cycle regime．By using of the real-time data，it makes the optimal selection and the parameter estimation for MS-MIDAS model，monitors China’s business cycle regime switching from 1993 2013，and gets the regime transition probabilities which is used for description of China’s economic situation．Empirical evidence shows that，China’S business cycle displays periodic fluctuations in three regimes； different regimes have made the asymmetry of duration；it also verifies that the MS—MIDAS model monitoring fluctuations of the business cycle is accuracy and timeliness。 Key words：business cycle；mixed-frequency data；MS·MIDAS model；regime monitoring 一、引言 济周期，显然不能描述诸多宏观经济变量之间的相 互作用及其协同性变化。为了综合反映经济周期态 经济周期的监测是经济周期理论研究中的一个 势，Stock和Watson构建多变量的动态因子模型用 核心问题，而经济变量表现出不稳定性以及非线性 于监测经济周期的波动¨1，该模型可以有效弥补单 关系，识别并监测经济周期波动，主要采用的是马尔 一变量监测经济周期的不足，但是由于该模型是线 科夫区制转换模型。该模型由Hamilton首次提出， 性模型，无法定量分析经济周期的阶段性变化。这 成功描述了二战后美国的经济周期状态，刻画出经 些研究在刻画经济周期的非对称性以及各变量之间 济周期波动的非对称特征 。刘金权、刘志刚和于 的关系时，往往是对原始数据进行同频处理，这将破 冬旧1采用Kim和Nelsonp。提出的引入Markov机制 转换的状态空间模型，研究了我国1978年1季度至 2004年3季度实际国内生产总值的波动性，刻画出 ·本文获国家社科基金项目”金融资源配置能力的统计测度研 中国实际经济周期的波动情况，指出中国经济周期 究”(14ATJ004)；教育部新世纪优秀人才支持项目“金融体系稳健性 统计监测及政策模拟研究”(NCET·12旬173)；中国博士后特别资助 波动各阶段具有一定的非对称性。然而，此类文献 项目。服务视角下金融资源配置效率的统计测度及其演化研究” 在反映经济运行情况时，仅仅采用单一指标(一般 (2014I／0765)；中国博士后基金项目“金融服务指数编制及其应用 为GDP增长率)，并利用该指标直接识别和监测经 研究”(