二氧化碳减排的实物期权投资评价方法分析系统工程专业论文.docxVIP

摘 摘 要 《京都议定书》的签署实施启动了国际上的二氧化碳减排行动。 随着2012年以后《京都议定书》协议第二阶段的实施，中国很可能 要承担一定的减排额度。如果企业届时无法完成相应的减排指标，就 会面临出资购买减排额度的困境，支付巨大的减排成本，甚至是遭受 发达国家设置的“绿色贸易壁垒，给企业的经营带来困难。在此背景 下，国内相关企业需要为提前应对减排压力作好准备，同时可以利用 减排优势获得相对竞争对手的领先优势，扩大市场。 为此，本文将就二氧化碳减排投资项目的评价问题进行研究。文 章通过对二氧化碳排放权交易市场的详细分析，明确二氧化碳减排投 资项目面临巨大的不确定性，而实物期权理论是评价不确定性投资项 目的有效工具。为了精确测定二氧化碳减排投资项目的实物期权价 值，在构建实物期权评价框架的基础上，本文采用双变量的蒙特卡洛 模拟方法测定模型中的莺要参数——波动率。文章对实物期权定价模 型进行了扩展，在定价模型中引入随机变量的概念，把实物期权的价 值表示为随机变量的函数，通过计算机模拟计算出复合实物期权的价 值分布表。这利于企业对二氧化碳减排投资项目进行风险控制。文章 的实证研究显示，二氧化碳减排投资项目具有显著的期权价值。最后， 文章建议相关行业内的企业应该加强对二氧化碳减排项目的投资。 关键词二氧化碳减排，实物期权，排放权交易 AB AB STRACT The subscription and implement of The((Kyoto Protoc01))starts up the international C02 emission reduction activity．．As the implement of the second stage of The Kyoto Protocol，China will afford a certain emission reduction quota probably．If the enterprise can’t accomplish corresponding emission reduction quota then，it will face a how—d’ye—do of purchasing the emission reduction quota，disburse huge reduction cost， even suffer the“green”trade bulwark setting by developed countries． Under this background，the domestic interrelated enterprises need make preparations to deal with the reduction pressure ahead，at the same time they can make use of the emission reduction advantage to win lead advantage from the competitors and expand market share． For this purpose，the article researches the appraisal of investment on C02 emission reduction．By analyzing the C02 emission trading market detailedly,the article make sure that the investment on C02 emission reduction faces great uncertainty,and Real Option is a effective tool to appraise investment project with uncertainty．In order to mensurate the Real Option value of investment on C02 emission reduction accuratelN the article adopts the double—variable Monte Carlo method to mensurate the very important parameter- wave rate，in the foundation of designing the Real Option appraisal frame．The article extend the Real II Option Option Pricing model，introduc