17年镇江国有投资控股集团有限公司公司债券信用评级报告(联合资信).pdfVIP

公司债券信用评级报告 2017 年镇江国有投资控股集团有限公司 公司债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ + 镇江国有投资控股集团有限公司（以下简 本期债券信用等级：AA 评级展望：稳定 称“镇江国投”或“公司”）是镇江市重要的 国有资产经营管理和产业投融资主体，主要负 本期债券发行额度：20 亿元 责镇江市国有资产运营管理、扶持优势产业发 本期债券期限：5+2 年，附存续期第 5 年末设 公司调整票面利率选择权及 展和部分公益性项目建设。联合资信评估有限 投资者回售选择权 公司（以下简称“联合资信”）对公司的评级 偿还方式：按年付息，到期一次还本 反映了镇江市经济快速发展，财政实力稳步增 募集资金用途：认购基金及补充流动资金 强，公司外部发展环境良好；公司业务多元化， 评级时间：2017 年 8 月 21 日 酱醋调味品业务具备行业优势发展态势良好， 财务数据 资产规模快速增长等优势。同时，联合资信也 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 关注到公司下属公司众多，对部分子公司管控 现金类资产(亿元) 36.74 27.33 29.25 资产总额(亿元) 352.11 409.83 470.44 能力较弱，公司整体盈利能力较弱，其他应收 所有者权益合计(亿元) 141.29 198.19 236.68 款规模大且存在回收风险以及存在一定或有负 短期债务(亿元) 39.09 36.26 32.71 长期债务(亿元) 91.03 91.85 109.90 债风险等因素对公司信用水平的不利影响。 全部债务(亿元) 130.12 128.11 142.61 公司作为镇江市重要的国有资产运营管 营业收入(亿元) 50.93 50.91 55.77 利润总额(亿元) 3.48 2.97 4.65 理和产业投融资主体，其职能定位清晰，区域 EBITDA(亿元) 8.84 8.14 11.62 优势显著，未来有望持续获得镇江市政府的支 经营性净现金流(亿元) 3.14 3.32 12.77 营业利润率(%) 13.96 12.60 17.04 持。基于以上分析，联合资信对公司的评级展 净资产收益率(%) 2.24 1.49 1.76 望为稳定。 资产负债率(%) 59.87 51.64 49.69 全部债务资本化比率(%) 47.94 39.26 37.60 本期债券发行对公司现有债务规模影响 流动比率(%) 164.31 165.30 176.47 较大。公司为本期债券设置了募集资金托管专 经营现金流动负债比(%) 2.67 2.85 10.65 全部债务/EBITDA(倍) 14.72 15.74 12.27 户和偿债资金专户，有助于本期债券资金的合 。