风险投资跟相关上市公司分析解析资料.pdfVIP

l 广东证券研究报告：宋吟文 风险投资及相关上市公司分析 目 录： 1.我国风险投资业的发展现状 2.发达国家建立风险投资机制的成功经验 3.风险投资的退出策略 3.1公开上市 3.2出售 3.3清算或破产 3.4风险资金退出的原则 4.上市公司参与风险投资的分析 4.1上市公司介入风险投资的方式分析 4.2上市公司涉足风险投资存在的问题 1 内容提要：本文从我国风险投资资金的来源构成及所投资企 业的行业分布角度，揭示了风险投资的现状；在介绍国外成功经 验的同时，比较分析了我国与美国的风险投资环境；并对上市公 司参与风险投资的现象进行了专门的收集和研究，分析了利弊。 对市场参与各方都有借鉴作用。 风险投资是指投资人将风险资本投向刚刚成立或快速成长 的未上市的新兴公司，在承担很大风险的基础上，为融资人提供 长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后通过上市、 兼并或其他股权形式撤出投资，而取得高额回报的一种投资方 式。我们通常所讲的风险投资是指将资金投向具有巨大增长潜力 但同时在技术、市场等各方面存在巨大失败风险的高新技术产业 以促进金融、产业、科研结合的一种融资行为。 1.我国风险投资业的发展现状 创业板是风险投资的最佳退出出口，谈到创业板离不开风险 投资，换句话说，撇开风险投资来看创业板毫无意义。所以在我 国即将设立二板市场之际，国内掀起了一股风险投资热潮，也就 很自然的了。在这一浪潮中，许多上市公司、券商、投资公司、 国外金融机构纷纷介入风险投资。据不完全统计，我国目前有 300余家风险投资公司，其中创业中心总数发展到 96家，在孵 企业3660家，在孵项目4000多项，培育和辅导了近百家企业成 功毕业。同时，外资机构也开始涉足我国风险投资业务，但为数 不多，仅占我国风险投资机构的 8%。最近，在深圳召开的第二 2 届高交会，既是高新技术成果交易的盛会，也是风险投资家的乐 园，同时也是目前国内风险资本与技术成果的一次大展示。在本 届盛会上，深圳“创新投”的表现尤为突出，与 35家单位签定 了28个项目，涉资约13亿人民币，其中有9个已列入政府推荐 上创业板的名单，公司注册资本近期内由7亿元扩至16亿元， 成为国内最大的创业风险投资机构之一。 我国风险投资公司的分布相对集中，一是风险投资公司多集 中于东部，二是风险投资公司的业务集中于高新区，89%的风险 投资公司选投在高新区和创业服务中心的高新技术项目，获得风 险投资的企业28%是种子期企业，53.6%是成长期企业，18.4%是 成熟期企业，这些企业在风险投资的推动下，发展速度很快，且 规模也在不断扩大。有些风险资金扶持的企业，已经上市或正准 备上市。 表1 中国风险投资企业公司及资金等概况 名 称 创立时间 总资产情况 2000年资产情况 直属领导单位 深圳高科技创投 1998年(筹建 约7亿元人民币 10亿元人民币 1 深圳市科委 股份有限公司 之中) 亿美元以上 广东省科技风险 1997年10月 2亿元人民币 5亿元人民币(98广东省政府 投资有限公司 年起每年追加 1 亿风险补偿金) 深圳高新技术产 1995 1亿元人民币 2亿元人民币 深圳市科委 业投资服务有限 公司 上海科技投资股 1993 3.05亿元人民币 上海市科委 份公司 浙江省科技风险 1993