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第四章 外汇风险管理 案例导入 深圳某家上市公司2002年7月一8月份与欧洲某公司签订设备进口合同以欧元计价，设备价款为3000万欧元，首批货款1000万欧元于2003年5月支付。 由于该公司外汇资金为美元，未对该合同做相应的外汇保值措施，当汇价从2002年7月一8月份的l欧元兑0.97美元上涨到2003年5月份1欧元兑1.17美元时，首批贷款从970万美元增加到1170万美元，与2002年7月一8月份的汇价相比，要多花200多万美元，使预计可能得到的利润化为乌有，遭到惨重的外汇损失。 相反，深圳兰特公司于2003年4月14日与德国一厂商签订一批货物进口合同，货价为100万欧元，预计1个月后，货物收妥，立即付汇。4月14日100欧元兑889.31元人民币，当日中国银行挂牌的欧元1个月远期售价是100欧元兑889.75元人民币。 该公司为防范欧元汇价进一步上涨，当日与中国银行深圳分行签订了以人民币购买100万欧元的1个月远期合同，交割日为2003年5月15日。刮5月15日交割日，欧元的即期售价已上升到951.41无人民币。 由于兰特公司在4月14日与银行签有预买100万欧元的一个月远期合同，因而把汇率锁定为889.75元人民币。5月15日兰特公司按合同约定，正常交割，只需8 897 500，从而规避了欧元汇率上涨的风险，如果兰特公司不采取措施，须支付9 514 100元，则进口成本增加616 600元。 外汇风险的概念、种类和构成要素 外汇风险管理的一般方法 外汇风险管理的基本方法 （一）远期合同法 （二）借款一即期合同一投资法（BSI） （三）提前收付一即期合同一投资法（LSI） 第一节 概述 一、外汇风险的概念和种类 外汇风险（Exchange Risk） 汇率波动使资产减少、负债增加的可能性 外汇风险的类型 （一）交易风险(Transaction Risk) 运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。 它是一种流量风险。 交易风险的主要表现 （1）进出口商的交易风险 外汇汇率上升，对进口商不利 外汇汇率下降，对出口商不利 例如 我某公司1月1日从日本进口家电，价值100万美元，6个月远期支付，7月1日交割。 1月1日 USD/JPY：123.0000； USD/RMB：8.1000 7月1日 USD/JPY：116.3800； USD/RMB：8.1020 分析中日进出口商面临的风险 如在国外发行长期债券，清偿时的汇率损失 如： 中国在日本发行200亿日元公募武士债券，期限为10年 发行时：USD1=JPY202.3 清偿时： USD1=JPY124 损失？ 例如 案例1 英国某公司从德国进口一批医疗设备，双方商定以美元计价，总价值USD100万，3个月后付款。 签约时市场汇率为：GBP＝USD l.7520，以此汇率计算，英国进口商需支付GBP57.08万(100万/1.7520=57.08万)。但3个月后，英国某公司办理支付时，汇率变为：GBP1＝USD1.6520。 问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在?如果存在，存在于哪一方? 问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险? 问题3：英国某公司需支付多少英镑? 案例2 我国某金融机构在日本筹集一笔金额100亿日元的资金，以此向国内某企业发放10年期美元固定利率贷款，贷款利率为8％。当时美元兑日元的汇率为：USDl＝JPY200，该金融机构用100亿日元兑换5000万美元。但10年后美元兑日元的汇率为：USD1＝JPY110，届时应偿还l00亿日元。 问题1：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险? 问题2：该金融机构需用多少美元才能偿还100亿日元的借款? 问题3：该金融机构在筹资过程中承担的风险金额是多少? 案例3 我国某公司与银行签订购买3个月远期100万美元，用于支付进口贷款，协定汇率为： USDl＝CNY8.2760，3个月后，该公司需支付827.60万人民币元买人100万美元，以支付进口所需要的贷款。但3个月后汇率已变为：USDl＝CNY8.2820。 问题1在这一交易过程中，外汇风险是否存在?如果存在，存在于哪一方? 问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险? 问题3：蒙受损失的一方，损失的金额是多少? （二）会计风险(Accounting Risk) 指由于汇率变化