企业筹资方式比较与选择.doc

. .. 企业筹资方式比较与选择 　　[提要] 筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。本文主要介绍筹资的目的及主要方式，并分析影响筹资的因素，最后介绍筹资方式选择的决策。 　　关键词：筹资；筹资方式；筹资对策 　　中图分类号：F83 文献标识码：A 　　收录日期：2015年6月4日 　　一、企业筹资的目的 　　资金筹集是企业从事生产经营活动的起点，也是企业理财的首要任务。企业筹资的最基本目的是为了自身的正常生产经营与发展，其筹资目的可概括为满足生产经营需要和满足调整资本结构的需要。从满足生产经营需要上看，所筹集的资金主要是为了满足日常正常生产经营，基于此目的的筹资无论是筹资期限还是筹资金额，都具有稳定性，即筹资量基本稳定，筹资时间基本确定；从满足其资本结构调整需要上看，资本结构的调整是企业为了降低筹资风险、减少资本成本而对资本与负债间的比例关系进行的调整，资本结构的调整属于企业重大的财务决策事项，同时也是企业筹资管理的重要内容。 　　二、现阶段企业的主要筹资方式 　　（一）吸收直接投资资金。这是企业直接吸纳政府、企业、社会个人投资资金的企业筹资方式，是我国最早的企业筹资方式，也是企业使用的最广泛的筹资方式。吸收直接投资可以在较短的时间内形成生产能力，投资风险较少并且其能够尽快地完成资金筹资工作，所花费的筹资成本较少。但该筹资方式所花费的资本成本较高，且能够筹资到的资金数额较为有限。 　　（二）发行股票。股票是股份制公司给予股东一种能够证实其已入股本企业的有价证券，而且股东能够通过股票的升降情况获取一定的股利。与直接吸收投资相比，发行股票能够在一定程度上增加自由资本在企业总资本中所占的比例。发行股票的优势是拥有永久性筹资性质，不存在到期日，不需要股东偿还，能够形成企业良好的对外形象，且在一定程度上提高企业举债的能力。然而这种筹资方式的成本较大，所面临的风险系数较高，并且股票持有者一般要求企业有较高的投资报酬率，否则即使企业选择该筹资方式，也很难获取足够的资金。 　　（三）融资租赁。就是指具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务，是企业应用比较广泛的一种筹资方式。融资租赁对承租方到期还本的压力得到有效的缓解，且即使到了租赁合同规定的到期日，租赁方也能够象征式地给予一定资金来购入该批设施设备，从而取得固定资产的所有权。而对于承租方而言，选择融租租赁的筹资方式会在一定程度上提高了资本成本，而且固定数额的定期租金会大大增加企业的经济负担。 　　（四）商业信用。商业信用主要出现在赊销业务中，该筹资方式主要通过延期付款或者预收款项的方式实现，整个筹资过程主要立足于企业之间的信用程度。该筹资方式的优势主要是方便、快捷、操作简单、落实灵活、运用范围单一、期限短。 　　（五）发行债券。债券是企业为了能够筹资足够的资金而发行的可以记录且体现债权债务之间联系的一种有价证券，与吸收直接投资方式相比，其能够一次性筹集较多的资金，且所要花费的发行成本较少。除此以外，因为债券的利息是在抵扣所得税之前支付的，所以企业选择该筹资方式能够有效提高债券持有者的利息。但债券有固定的到期日，并且需要给债券的持有者定期支付一定利息，发行时对发行企业自身的综合实力和发行资格有一定要求。 　　三、影响企业筹资的因素 　　筹资方式是企业筹资决策的重要部分，外部的筹资环境和企业的筹资能力共同决定了筹资方式。在筹资活动中须考虑的因素是多种多样的。现代企业筹资方式的选择是一个很复杂的问题，不同的比较标准，必然作出不同的评价。 　　（一）筹资的数量。企业筹集的数量就是一个企业需要筹措多少资金，它决定于企业本身的需求。筹集的资金在数量上既不能过大又不能过小，过大的筹资数量会导致筹资的费用增加，而过小则不能保证企业正常运行的需要。所以，企业在筹集资金时一定要合理预算筹资数量，这样既保证企业正常运行又可以得到成本上的节约。 　　（二）筹资的结构。筹资结构属于产权结构方面的问题，它是社会资本以某种形式在企业中进行资源配置后的结果。资本结构如果出现一定的变化将会马上影响到其所有者的利益。因此，企业要进行资金的筹措，就必须要在财务风险以及财务杠杆的利益之间做出衡量。根据不同企业的不同情况，具体问题具体分析，合理安排负债资金与权益资金的比例。 　　（三）筹资风险。企业筹资的风险来源主要来自两个方面：一是企业自身经营的风险；二是资金市场上存在的固有财务风险。经营风险是公司未来经营收益、支付息税前利润本身所固有的不确定性风险。财务风险是指企业由于筹资原因引起的资金来源结构的变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。财务风险是一柄“双刃剑”，运用得当可以为企业带来利益；运用不当，则会造成损失。