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企业融资决策企业融资决策
第一节第一节 企业融资方式与资本企业融资方式与资本
成本成本
第二节 资本结构理论
第三节 融资风险理论
1970－1985西方七国的融资结构
加拿大加拿大 法国法国 德国德国 意大利意大利 日本日本 英国英国 美国美国
留存收益 54.2 44.1 55.2 38.5 33.7 72 66.9
资本转让资本转让 00 44 66.77 55.77 00 22.99 00
短期证券 1.4 0 0 0.1 0 2.3 1.4
银行贷款银行贷款 1212.88 4141.55 2121.11 3838.66 4040.77 2121.44 2323.11
商业信贷 8.6 4.7 2.2 0 18.3 2.8 8.4
公司债券公司债券 66.11 22.33 11.77 22.44 33.11 00.88 99.77
股票 11.9 10.6 2.1 4.8 3.5 10.9 0.8
其他其他 44.11 00 1111.99 11.66 00.77 22.22 -66.11
统计误差 0.8 -4.7 0 2.3 0 -9.4 -4.1
总计总计 99.999.9 99.999.9 99.999.9 99.999.9 100100 99.999.9 100.1100.1
上市公司的内部融资与外部融资结构
00 00
未分配利润大于未分配利润大于 的上市公司的上市公司 未分配利润小于未分配利润小于 的上市公司的上市公司
年份 外源融资 外源融资
内源融资内源融资 内源融资内源融资
股权融资 债务融资 股权融资 债务融资 1212.4949 5151.4848 3636.1313 99.55 4848.7878 4141.7373
1996 14.75 49.4 35.85 3.23 39.38 57.4
1997 15.43 52.23 32.35 -3.28 47.05 56.23
1998 13.73 46.18 40.1
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