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我国国有企业资本结构治理的现实思考 张志宏 【摘 要】 国有企业资本结构治理是个动态的历史过程，现有的资本结构已无法适应现代企 业制度的要求，进行资本结构治理成为企业改革的热点和难点。本文基于国企资本结构特征分析， 提出资本结构治理基本思路，并对现存的资本结构治理方式进行剖析，认为债转股只是修正国企资 本结构的过渡之举，国有股减持是优化企业股权结构的必然选择。本文最后建设性地提出了国企资 本结构分类治理构想。 【关键词】 资本结构 债转股 国有股减持 分类治理 很长一段时间以来，国有企业资本结构一直是财务理论界和实务界探讨的热点话题。国企扭曲 的资本结构，不仅正在吞噬企业的信誉和市场竞争力，损害着企业的价值，危害市场经济的信用水 平，而且也在很大程度上动摇了企业治理结构的基石，已成为现代企业制度推行的一大障碍。本文 立足于国有企业资本结构现状和国有经济布局调整的趋势，在对我国现有资本结构治理方法剖析的 基础上，提出资本结构治理思路和策略。 一、现状透析：国有企业资本结构失衡的特征 长期以来，我国国有企业资本结构受经济运行