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. .. 浅析利益相关者合作模式下财务管理目标 【摘要】在激烈的市场竞争条件下，企业管理当局应把其理财目标指向顾客、供应商、政府和社会等利益相关者，充分考虑他们的利益要求，企业才能在市场中立于不败之地，且得到持续发展。本文分析我国企业以利益者相关者最大化为财务目标的重要性，构建利益相关者合作模式下企业的财务管理目标，从外部利益相关者合作模式和内部利益相关者合作模式两个方面进行构建，采取有利于满足内外部利益相关者需求的行动，制定和选取合理恰当、积极有效的财务管理目标，从而有助于实现企业战略的成功。　　【关键词】财务管理目标；外部利益相关者合作模式；内部利益相关者合作模式　　一、利益相关者合作模式下财务管理目标的合理性　　企业财务管理目标应从利益最大化、股东财富最大化、企业价值最大化的目标中脱离出来，充分考虑我国现行的管理体制，在企业财务管理体系的基础上进行确立。以合理创建和安排利益相关者合作模式为财务管理目标是实现社会财富最大化的前提和保证，发展我国企业的客观选择，确保企业持续经营和客观需要。因此以合理创建和安排利益相关者合作模式是我国企业财务管理目标的理想模式。 利润最大化　　利润最大化目标认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。但利润最大化目标存在以下缺点：1.没有明确利润最大化中利润的概念，这就给企业管理当局提供了进行利润操纵的空间。 2.不符合货币时间价值的理财原则，它没有考虑利润的取得时间，不符合现代企业“时间就是价值”的理财理念。 　　3.不符合风险——报酬均衡的理财原则。它没有考虑利润和所承担风险的关系，增大了企业的经营风险和财务风险。 　　4.没有考虑利润取得与投入资本额的关系。该利润是绝对指标，不能真正衡量企业经营业绩的优劣，也不利于本企业在同行业中竞争优势的确立。股东财富最大化　　股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富，实现企业财务管理目标。不可否认，具有积极的意义。然而，该目标仍存在如下不足：1.适用范围存在限制。该目标只适用于上市公司，不适用于非上市公司，因此不具有普遍的代表性。 2.不符合可控性原则。股票价格的高低受各种因素的影响，如国家政策的调整、国内外经济形势的变化、股民的心理等，这些因素对企业管理当局而言是不可能完全加以控制的。 3.不符合理财主体假设。理财主体假设认为，企业的财务管理工作应限制在每一个经营上和财务上具有独立性的单位组织内，而股东财富最大化将股东这一理财主体与企业这一理财主体相混同，不符合理财主体假设。 4.不符合证券市场的发展。证券市场既是股东筹资和投资的场所，也是债权人进行投资的重要场所，同时还是经理人市场形成的重要条件，股东财富最大化片面强调站在股东立场的资本市场的重要，不利于证券市场的全面发展。企业价值最大化　　企业价值最大化是指采用最优的财务结构，充分考虑资金的时间价值以及风险与报酬的关系，使企业价值达到最大。该目标的一个显著特点就是全面地考虑到了企业利益相关者和社会责任对企业财务管理目标的影响，但该目标也有许多问题需要我们去探索： 1.企业价值计量方面存在问题。首先，把不同理财主体的自由现金流混合折现不具有可比性。其次，把不同时点的现金流共同折现不具有说服力。 　　2.不易为管理当局理解和掌握。企业价值最大化实际上是几个具体财务管理目标的综合体，包括股东财富最大化、债权人财富最大化和其他各种利益财富最大化，这些具体目标的衡量有不同的评价指标，使财务管理人员无所适从。 3.没有考虑股权资本成本。在现代社会，股权资本和债权资本一样，不是免费取得的，如果不能获得最低的投资报酬，股东们就会转移资本投向。利益相关者财富最大化　　此观点认为：现代企业是一个由多个利益相关者组成的集合体，财务管理是正确组织财务活动、妥善处理财务关系的一项经济管理工作，财务管理目标应从更广泛、更长远的角度来找到一个更为合适的理财目标，这就是利益相关者财富最大化。但此观点也有明显的缺点： 1.企业在特定的经营时期，几乎不可能使利益相关者财富最大化，只能做到其协调化。 2.所设计的计量指标中销售收入、产品市场占有率是企业的经营指标，已超出了财务管理自身的范畴。 从“利润最大化”到“股东财富最大化”到“企业价值最大化”再到“利益相关者财富最大化”，无疑是认识上的一大飞跃，但他们都存在着一个共同的缺点：只考虑了财务资本对企业经营活动的影响，而忽略了知识资本对企业经营活动的作用。　　二、利益相关者合作模式下企业财务管理目标的构建　　（一）外部利益相关者合作模式　　1.企业与政府之间相互促进发展的合作模式　　政府是企业不可忽视的一个重要的利益相关者。企业与政府之间的利益关系主要体现在税收和企业对政策环境的适应和