关注12月6日OPEC会议.PDFVIP

研究报告 周报 关注12 月6 日OPEC 会议 原油 2018 年12 月3 日  上周油价处于震荡筑底走势，主要受OPEC 减产预期以及沙特产量 增长的影响，油价维持震荡走势。 研究员  据路透和彭博消息，11 月OPEC 产量环比下降 16 万桶/天至 3311 万桶/天。其中，沙特产量再创新高，估计达1120 万桶/天。此外， 王扬扬（F3034541） 产量增加的还有阿联酋，但幅度尚不可知。俄罗斯 11 月原油产量 E-mail ：wyy@ 则略有下降，至1137 万桶/天。目前市场关注的焦点在于正在阿根 地址：上海市浦东新区陆家嘴 廷举行的 G20 峰会以及将于 12 月6 日举行的OPEC 大会。G20 会 环路958 号23 楼 (200120) 议期间传来消息，俄总统普京与沙特王储达成共识，同意将OPEC+ 减产协议延长至 2019 年，但尚无明确的减产数字。这一表态实际 周杨（F3034541） 上符合俄方一直以来的表态，即俄罗斯越来越相信需要与OPEC 联 E-mail ：wyy@ 手减产，但需要循序渐进，同时不希望减产太多。目前沙特在减产 地址：上海市浦东新区陆家嘴 问题上进退两难，关键不在于能力而在于政治考量。沙特方面在卡 舒吉记者遇害问题上需要美国公开站台支持，在道义方面已经明显 环路958 号23 楼 (200120) 落于下风。沙特方面也积极回应了特朗普降低油价的诉求，其11 月 原油产量创新高。在12 月6 日OPEC 年度会议召开在即的背景下， 沙特方面作何表现值得期待。  11 月OPEC 和俄罗斯原油产量有所减少，原油市场弱势局面将有所 改观，叠加OPEC 减产预期，油价或迎来久违的反弹行情。但反弹 的高度还需OPEC 减产的力度，以及后续减产的执行情况来确定。  风险提示 1、美国页岩油继续大幅增产。2、地缘政治冲突的风险溢价消失。 3、伊朗出口量大幅锐减。4、OPEC 大幅增产。 5、新兴市场危机加剧。6、全球股市大跌拖累商品。  下周关注 周二：API 库存周报；周三：EIA 库存周报；周五：贝克休斯钻井 周报 敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、本周行情走势 上周油价处于震荡筑底走势，主要受OPEC 减产预期以及沙特产量增长的影响，油价维持震 荡走势。临近OPEC 会议，油价抗跌能力明显增强，为油价提供支撑。但沙特 11 月产量超过 1070 万桶/天，美国EIA 原油库存持续累库以及OPEC 不愿明确表态减产导致多头信心不足，对油 价形成压制。 表一 周涨跌幅 开盘价 收盘价 最高价 最低价 周涨跌 周涨跌幅（%） SC原油 427.30