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四川能投发展–IPO点评IPO点评.PDF
Tabl e_BaseInfo
2018 年12月 17日 IPO点评
四川能投发展 （1713.HK） 证券研究报告
四川能投发展–IPO点评 公用事业行业
报告摘要 IPO 专用评级： 5
公司概览 -- 评级分为0 至10 ，10 为最高
公司是四川省宜宾市一家垂直综合电力供应商及服务供应商，具备覆盖发电以 -- 评级基于以下标准：
及电力分配及销售的全面供电价值链。公司在宜宾市拥有稳定的用户群和完整
1. 公司营运（0-3 ）： 2
的供电网络，可通过电力资源的有效调配在供电网络范围内优化均衡运用电力
资源。公司业务包括(i)电力业务，包括发电以及供电； (ii)电力工程建设服务 2. 行业前景（0-3 ）： 1
及相关业务 （包括电力工程建设服务及电力设备和材料销售）。公司供电服务
3. 招股估值（0-2 ）： 1
区包括宜宾县等7个县区及周边，是区内唯一授权地区电力供应商。
4. 市场情绪（0-2 ）： 1
公司拥有及运营35座水电站，装机138680千瓦。公司电力业务为向供电服务
区内家庭及一般工业及商业客户销售电力，所售电力来自公司自营水电站及向
第三方供应商采供。电力业务占公司收益及毛利80%~90%，毛利率约20% 。
公司电力工程建设服务及相关业务，主要承揽电力工程及销售电力设备和材 主要发售统计数字
料，贡献公司收入及毛利10%~15%，毛利率在10%~20%间波动。 上市
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