城建项目的投融资管理教材(PPT).ppt

城建项目的投融资管理 随着我市经济社会的快速发展，城镇化发展水平的不断提高，政府逐年加大了城市基础设施建设的投入。近三年，根据赣州市中心城区项目建设计划，2011年152.8亿元，2012年182.2亿元，2013年130.6亿元，而财政近三年返还的土地出让收入为78.17亿元（扣除各项提留及基金），不足项目总投资的16.7%，由此可以看出，各项城市基础设施建设正面临着巨大的资金压力，光靠政府投资远远满足不了资金缺口。然而，多年以来我市城市基础设施投融资渠道却很狭窄，主要依赖财政投资和银行贷款，而资金需求的增大使财政越来越难以应付。这种投资量大与融资渠道狭窄的矛盾，制约着我市公共基础设施行业市场化的改革进程。因而，拓宽城市基础设施建设的投融资渠道已成为城市化进程中急需解决的问题，解决这一问题的根本出路,也只能是适应社会主义市场经济发展的需要,打破原来由政府包办基础设施建设的格局,努力拓宽投融资渠道,广泛吸引社会资金,逐步建立和完善以公共财政投入为引导、多元化筹资相结合的城市基础设施投融资体制。 一、赣州城市建设投融资现状和问题 （一）目前的现状 在赣州市城镇化、工业化高速发展过程中，仅靠地方既有财政无法支撑，由此引入了招商的理念，引进外部社会资本，但在城镇化进程中，由于基础设施建设项目的效益的外部性及社会性，工业化中的招商概念无法复制到城镇化过程中，因此需要地方政府性投融资平台通过对接外部的金融市场与资本市场为城市的扩张输血。 近年来市政府已先后成立城投集团、发投集团、六大片区各指挥部融资公司、水利等部门的国有独资子公司等多个城建类投融资平台，积极开展融资工作。以城投集团为例，赣州城投2009股份制改造以来，历经了工程代建、融资建设及当前投资运营三个发展阶段，累计实现融资170余亿元，累计完成投资220余亿元，承担中心城区城建项目180余个，已完成100余个，其中完成房屋总建筑面积260万平方米，完成城区道路桥梁总长120公里，是市本级政府主要融资平台及中心城区城建主力军。 （二）存在的问题 投融资平台作为城建投融资重要战略手段，具有地方性、政府性、企业性及市场性，它是实行“政企分开”背景下的“政府代言人”。由于财政收入总量偏小, 2011年至2013年,赣州市财政收入分别为180.32亿元、230.82亿元、280.2亿元；财政支出分别为311.68亿元、403.78亿元、480.42亿元，财政收入在保证政府机关正常运转外，所剩资金无几,是典型的吃饭财政，且增长速度远低于城市基础设施建设投资需求的增速。特别是在前些年国家稳健的财政政策取向和宏观调控的背景下,上级财政专项拨款和国债等预算投资所占投资资金比重不断下降,导致财政资金供给相对于投资需求而言面临较大缺口。这种情形下,财政对城市建设投融资平台支持力度较小。目前按照“政府投资、国企运作”的模式已难以为继，必须引入民间资本进行城建项目投资。 二、城建项目主要的融资模式 赣州市的融资平台数目不少,除城投集团、发投集团外其他平台规模普遍较小,融资能力普遍较弱。在融资方式上大多数模式都是以土地作回报抵押，融资额度也不大。虽然已开始尝试采用企业债券投融资方式募集资金，但目前较流行的中期票据、保险资金、融资租赁、转贷为投、吸引城市产业引导基金、ABS资本证券化、借壳上市等衍生模式的先进融资方式因项目公益性属性或经营资产的局限未得到广泛的采用。 2011-2013年，赣州城投集团通过包装开发区返迁房、章江新区棚户区改造项目发行了两期20亿元城投债；配合发投集团与交通银行成功发行了35亿元中期票据；目前，正在与太平洋保险集团对接20亿元保险资金投资基础设施合作事项，与中信银行洽谈40亿元中期票据合作事宜。已经开展了华开“四桥九路一公园”、304万㎡返迁房大型项目BT运作，总投资约180亿元，庞大的项目规模与资金投资，已无法运用传统融资模式解决，BT招商的运作，为项目建设吸引民间资本起到了成功的典范作用。现将BT、中期票据、企业债等几种主要融资模式介绍如下： （一）BT融资模式 1、BT概念 BT（Build Transfer）即建设移交，是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，是指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。大部分BT项目都是政府和大中型国企合作的项目。 2、BT模式特点 BT模式作为一种新兴的工程建设管理模式，在国内得到了蓬勃发展，较好的解决了因为建设单位资金紧张而不能实施工程的难题，尤其是一些政府牵头开发投资的公益性项目应用较多。BT模式具体是指业主授权B