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项目投资分析案例 1 固定资产更新决策  北方公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替旧 设备，以减少成本，增加收益。  旧设备原购置成本为40000元，使用5年，估计还可 以使用5年，已提折旧20000元，假定使用期满后无 残值，如果现在销售可得价款20000元，使用该设备 每年可获收入50000元，每年付现成本为30000元。  该公司准备用一台新设备来代替原有旧设备，新设备 购置成本为60000元，估计可使用5年，期满有残值 10000元，使用新设备后，每年收入可达80000元， 每年付现成本为40000元。  假设该公司资本成本为10%，所得税率为40% ，新、 旧设备均用直线折旧法计提折旧。试作出该公司是继 续使用旧设备还是对其进行更新的决策。 项目 第1-5年 Δ销售收入 30000 Δ付现成本 10000 Δ折旧额 6000 Δ税前净利润 14000 Δ所得税 5600 Δ税后净利润 8400 Δ营业净现金流量 144000 项目 0 1 2 3 4 5 Δ初始 -40000 投资 Δ营业 14400 14400 14400 14400 14400 净现金 流量 Δ回收 10000 期现金 流量 Δ现金 -40000 14400 14400 14400 14400 24400 流量 计算差量的净现值 NPV 14400PVIFA 24400PVIF 40000 10%,4 10%,5 144003.170144000.62140000 20800.4 2 资本限量决策  企业资金有一定限度，不能投资于所有可接受 的项目。  应该投资于一组使净现值最大的项目 获利指数法  1 计算所有项目获利指数，并列出每个项目的 初始投资  2 接受PI≥1的项目，如果所有可接受的项目 资金充足，这一过程完成  3 如果资金不能满足所有PI≥1的项目，要对 第2步进行修正。  对所有项目在资本限量内进行各种可能的组 合，然后计算各种组合的加权平均获利指数。  4 接受加权平均获利指数最大的一组项目 净现值法  1 计算所有项目净现值，并列出每个项目的初 始投资  2 接受NPV≥0的项目，如果所有可接受的项 目资金充足，这一过程完成  3 如果资金不能满足所有NPV≥0的项目，要 对第2步进行修正。  对所有项目在资本限量内进行各种可能的组 合，然后计算各种组合的净现值总额。  4 接受净现值合计数最大的一组项目 案例  假设派克公司有五个可供选择的项目A B1 B2