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都市综合体案例 都市综合体的开发一般规模巨大、投资巨大，而且涉及的专业众多，影响深远，未来都 市综合体开发的要求更高，因此其开发模式与一般的房地产开发绝然不同，需要对城市资源、 商业资源、专业资源进行高效整合，才能实现都市综合体的开发效益及社会影响。都市综合 体是一个庞大的系统工程。 德思勤投资咨询有限公司策划研究中心通过对世界各国尤其是对近年来国内的都市综 合体进行研究，根据综合体在不同城市的不同位置、城市特性和历史阶段，从投资与营运的 角度总结出都市综合体的三种开发模式： （1）、“独立”开发模式 这一模式产生于早期工业化时代，资本主义原始积累产生了大量财富，一些大财团或政 府纷纷通过建设都市综合体来彰显自己的实力，最典型的例子：美国纽约的“洛克菲勒中心” 由洛克菲勒财团兴建，法国巴黎德方斯区由法国政府兴建，这种开发模式的特点是投资主体 单一（多为财团或政府）、合作机构比较少（主要是建筑承包商、设计公司）、功能也相应比 较简单。 （2 ）、“合资—公共财政补贴”模式 这种模式一般是对旧城商业中心进行改造时，单个开发商力量比较薄弱，因此政府给予 优惠政策，包括一系列公共财政补贴、无息贷款等政策，由开发商合资或合作进行开发，达 到复兴旧城的目的。这一模式在上个世纪 70-80 年代日本的都市综合体开发中比较常见。如 日比谷商业区、池袋日之出大街、新宿“西口商业回馆”等。这一模式的特点是公私合作、 各取其利，相关的合作单位也比较少，功能性较强，但专业性不够。 （3 ）、“合作链”开发模式 现代城市发展对都市综合体要求越来越高，它是城市功能组合体，是一种典型的房地产 形态，而不是广泛意义上的建筑形态。都市综合体强调城市、建筑和市政配套、交通的综合 发展，更大程度是将城市环境、建筑空间有机结合，构成一个连续的、协调的空间。 1 图 3-17 都市综合体的规划、设计、定位、开发、服务、管理等不是一个普通的开发商凭经验就 能够做到的，它对开发商的自有资金、融资渠道、与银行、土地、规划等方面的良好关系、 各种物态的大型项目的开发经验、甚至包括建筑理念上都是个挑战。因此目前国内都市综合 体的开发多采取“合作链” 开发模式，这也是都市综合体适应未来发展的开发模式。 如北京华贸中心、东莞第一国际、深圳华润中心就采用这种开发模式。其运作方式是将 庞大的项目运营按进度细分阶段，再将涉及领域的内容融入到阶段中。每个阶段、每个内容 都由专业的公司去执行，并在合同上明确各方的权益。必须明确的是，从单项执行内容来看， 所选择的公司都应是相当出色的。可以说，这样做可以实现项目整体风险最低化、分散化， 将开发利润、经营利润、品牌利润实现最大化。这种合作方式虽然前期谈判的时间较长，但 充分体现了集体作战的智慧，一旦敲定之后，所有合作公司的利益和风险都捆绑在一起，也 就消除了执行上的各种障碍。这种模式示意如下图： 2 图 3-18 由于都市综合体开发规模宏大，投资额巨大，项目融资安排在项目开发过程中十分重要， 一旦某个环节资金链出了问题，后果不堪设想，因此在项目开发之初就必须做好融资安排。 中国目前房地产融资渠道比较单一，多为银行贷款，但随着资本市场的成熟，各类融资渠道 会逐步完善，包括房地产信托投资基金、海外上市、房地产抵押债券等，都市综合体开发的 资金瓶颈会得以解决。目前许多国外的大型房地产投资基金开始试探性地进入中国房地产， 如 Morgan Stanley 、ING 、AIG 等，在都市综合体的开发上取得了可资借鉴的成功经验，因 此如何与房地产基金合作共同开发都市综合体是开发商必须考虑的重要环节之一。 同时，都市综合体大多是城市中心旧城改造或CBD 重要建设项目，城市政府会十分重 视，其社会影响也非一般项目可比，因此项目开发如何与政府互动也是一个值得关注的问题， 东莞第一国际的成功开发就与当地政府之间的互动与协作是密不可分的。 总而言之， “合作链”开发模式不仅涉及到各个相关公司之间的紧密协作，还包括与政 府、与基金的良好关系。“合作链”开发模式最合适在都市综合体项目中采用，因为该类产品 涉及内容较多，管理层面又比较细，又都与品质、经营挂勾，而一