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湖北省纺织服装行业上市公司财务评价实 证探究 【摘要】文章采用主成分分析法，以国内纺织服装行业 上市公司2011年财务报表中的数据为基础，得出湖北省纺 织服装上市公司在国内纺织服装行业中的综合排名情况，进 而分析影响湖北省纺织服装行业经营和财务状况的因素。湖 北省服装纺织行业要全面提升竞争能力，就必须注重偿债能 力、盈利能力、成长能力和发展能力等方面的影响。 【关键词】主成分分析；服装纺织行业；财务评价 一、主成分分析法的介绍 主成分分析法 (Principal Components Analysis) 是 Hotelling于1933年率先提出来的，也称为主分量分析。该 分析法是基于降维的思想，把多个指标转化为少数几个综合 指标的多元统计分析方法。主成分分析法是指设法将原来变 量重新组合成一组新的互相无关的几个综合变量来代替原 来的变量，同时根据实际需要从中选取几个较少的综合变量 以尽可能多地反映原来变量的信息，基本思想是将原来众多 具有一定相关性的变量重新组合成新的少数几个相互无关 的综合变量，来代替原来变量，这些新的综合变量称之为主 成分。将主成分分析应用于绩效评价，能消除评价指标之间 的相互影响，并避免主观赋权值带来的偏差。主要步骤如下: 选取指标及预处理原始数据。根据评价对象的特点选 择恰当的评价指标，并对原始数据进行同趋化和无量纲化处 理。 2?确定指标数据的相关矩阵R, R= (rij) pxp,其中，i、 j=l， …卩，rij为指标i和指标j相关系数。 3?确定主成分。由R的特征方程求出R的p个特征值与 相应的特征向量A1X1+A2X2+……+ApXp,其中Xi为原始变量。 4.最后选取主成分的个数k。实践中主成分的个数一般 由累计方差贡献率决定。一般当k大于80%时，就可以用k 个主成分来表示原有指标而不会损失多少信息。 二、实证分析 样本基本信息 近年来中国服装业市场激烈的竞争，不断促使湖北省服 装企业加强品牌意识、加速产品结构调整。抓住“中部崛 起”这一契机，湖北省服装业不仅摆脱了长期徘徊的尴尬局 势，还使得骨干企业经济运行质量大幅度提升，中小服装企 业纷纷崛起，同时，湖北省汉派服饰”已发展成为全国服 装几大流派之一。 本文拟选取我国纺织服装行业沪深上市公司2011年财 务报告中的有关指标，打破区域差异，选取了同一行业不同 地域的17家企业进行横向比较，从而得出湖北纺织服装上 市公司在整体行业中的综合排名情况。本文剔除3家对外公 布的报表数据不能够满足进行研究分析需求的企业，故以余 下的14家上市公司作为研究对象，这14家样本企业的基本 信息如表1所示。 湖北纺织服装行业上市公司只有美尔雅和ST迈亚两家, 相对于国内资本市场同行业的其他公司，在各个方面都存在 较大差距。 （二）具体指标的选取和计算公式 在具体指标的选取上，本文主要遵循以下原则：1?全面 性原则。选取的指标应能够反映机械企业财务的各个方面的 情况，同时还考虑各个指标之间的关联性。2.系统性原则。 指标体系的建立应有高度的概括性，覆盖面应具有广泛性， 单一的指标只能反映企业财务的一个方面，而整体指标体系 需能够反映企业财务综合水平。3?重要性原则。在全面性的 基础上，应取重舍轻，由主及次地选取各项指标，尽可能从 各个角度来体现企业的财务特点。4.可操作性原则。由于某 些指标的数据不易取得，或取得这类数据需花费很大精力和 时间，且取得成本较髙，所以在指标选择上对此类指标不予 考虑。5?客观性原则。指标应具有客观性，只有真实客观的 指标体系才能正确体现企业财务的整体水平。 根据上述指标的选取原则，并结合本文案例分析的具体 需要，将企业财务综合水平从每股获利能力、盈利能力、营 运能力、偿债能力和成长能力五个方面选取了 14个指标来 进行评价，具体各项指标及计算公式如表2所示。其中，XI, X2,…，X14分别代表每股收益、每股收益同比增长率…… 净资产增长率。 （三） 研究数据的来源 本文所研究的指标数据主要来源于新浪财经网（http： //finance, sina. com. cn/）中各个样本企业对外公布的年 报、半年报和季报，以及沪深证券交易所上市公司信息。通 过网上查询和借助Excel表格，分别计算出对应于上述14 家样本企业的14个财务指标值，这些数据值即为用于本文 研究分析的原始数据。 （四） 在SPSS17. 0中的主成分分析会自动对原始数据 进行标准化 通过统计分析可知，上述选取的14个指标之间相关性 不够，且KMO值过小，不能通过KMO和Bartlett检验，需 要对贡献率不大的指标进行删减，因为因子分析的前提是变 量间要具有比较强的相关性，要求能通过统计检验，故根据 相关系数矩阵将变量指标删减为10个，这10个指标分别是