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北京邮电大学工商管理硕士研究生学位论文电信项目投资效益评估方法研究 北京邮电大学工商管理硕士研究生学位论文 电信项目投资效益评估方法研究 摘要 随着电信业竞争的日益激烈，市场的不确定性日益加大，电信项目 的风险也越来越大，过去“高投入高回报”的赢利模式越来越难以为继。 同时电信投资项目往往涉及金额非常巨大，其资产大都具有很强的专用 性，一旦出现投资失误，将形成很大的沉淀成本，无法转让和改作他用， 损失难以估计。 电信运营商应充分认识到市场的变化，在网络建设和市场开拓的过 程中以市场和效益为核心，把有限的资金投入到有效市场，不断提高投 资效益，才能提升企业核心竞争力。因此项目前期可行性研究的重要性 日益凸现，电信公司对项目投资效益前评估体系的科学性要求也愈来愈 高。但是就目前的现状而言，以往的项目投资效益前评估体系还存在不 完善之处，尤其是在收入再分配和成本归集等问题上，还未有明确、清 晰的测算方法，往往是根据评估人员经验值粗略估算，使得投资效益分 析的结果难以作为项目投资决策的依据。 因此深入研究电信项目投资效益评估体系现状，找出关键问题，并 结合实际提出一套适合现状的评估方法，对电信企业的长期可持续发展 具有非常重大的现实意义和战略意义。 本文结合笔者在中国电信集团公司及浙江省分公司长期从事项目可 行性研究以及投资效益评估工作的实践，通过理论研究、模型论证、典 型试点的工作方式，研究分析了目前电信项目投资效益前评估方法体系 现状及问题、CAPEX(资本开支)、OPEX(运营成本)与总成本估算方法、 对于财务评价基准值的改进等几个方面，目前已初步形成一套符合电信 投资效益评估要求的方法并已投入试用，研究成果及创新之处简要说明 如下： 北京邮电大学工商管理硕士研究生学位论文1、在“全程全网的电信网络中每一正常使用的网络资源对于业务的 北京邮电大学工商管理硕士研究生学位论文 1、在“全程全网的电信网络中每一正常使用的网络资源对于业务的 完成具有同等重要性和“每单位投资的机会成本相同”的假设前提 下，细分组成业务网络(固定电话、小灵通、宽带)的各专业，并利用 “单位业务能力匹配网络资源投资比例分摊法”确定各专业的收入再分 配比例。上述方法较好地解决了当前投资决策中“收入分摊无据可依 的难题，提出了项目决策的新思路； 2、在投资估算时，本文提出了考虑存量资源投资的思路：首先判断 存量资源是沉没成本还是机会成本。若是沉没成本，则不计入投资；若 是机会成本，则以建设时的实际价值或市场价值计入投资； 3、对于成本估算部分，本文提出了用驱动因素估算直接成本、用基 于成本动因的作业成本法估算间接成本的方法，能够提高成本估算的准 确性； 4、结合当前国际主流的项目决策方法，本文提出了用WACC(加权资 本平均成本)代替原邮电部的“基准收益率的概念，使得投资决策更 能符合公司对投资回报率的要求，提高决策的科学性。 本论文是在对电信投资效益前评估方法进行深入研究后形成的，报 告包括两部分内容：投资效益前评估方法研究和案例分析。 关键词：电信项目，投资效益，评估，WACC，收入分摊 TELECOM TELECOM n岍STⅧNT BENEFIT ASSESSMENT METHOD ABSTRACT Nowadays，with the more intensive competition rising on telecom market，the risk of the telecom investment becomes greater and greater．The profit mode of¨high repayment of high investment”is hard to carry on．On the other hand，the investment of the telecommunication project iS very enormous，and their assets mostly have special．purpose，once the investment faults appears，it iS unable to use for other purposes and the lOSS iS very enOnmOUS． The telecommunication operator should fully realize the change of the market，regard market and benefit as the core in the course of investing and market exploring，put the limited fund into the effect