长期投资与固定资产管理知识点讲解.pptVIP

(2)30.16 (2)35.40 (3)0.13之前去掉 (3)0.24 (3)7.01 (3)10.00 (3)14.10 (3)16.26 (3)21.31 (3)22.57 (3)24.13 (3)27.22 举一反三—固定资产更新决策 计算净现值的差量。 ?NPV=14400×PVIFA10%,4+24000×PVIF10%,5－40000 =14400×3.170+24400×0.621－40000 =20800(元) 投资项目更新后，有净现值20800元，故应进行更新。 当然，也可分别计算两个项目的净现值进行对比，其结果是一样的 举一反三—资本限量决策 资本限量是指企业资金有一定的限度，所筹集资本不能满足所有可接收的项目，在资金有限量的情况下。应该选择投资于一组使净现值最大的项目。可以采用现值指数法和净现值法进行决策。 举一反三—资本限量决策 现值指数法步骤 1.计算所有项目的现值指数。列出每一项目的初始投资； 2.接收PI≥1的项目，若资金满足所有可接收项目，这一过程完成 3.若资金不能满足所有PI≥1的项目。采取修正方式，对所有的项目进行资本限量内的组合。计算各种组合的加权平均现值指数。 4.接收加权平均指数最大的一组项目 净现值步骤 1.计算所有项目的净现值。列出每一项目的初始投资； 2.接收NPV≥0的项目，若资金满足所有可接收项目，这一过程完成 3.若资金不能满足NPV≥0的项目。采取修正方式，对所有的项目进行资本限量内的组合。计算各种组合的净现值总额。 4.接收净现值最大的一组项目 * 假设派克公司有五个可供选择的项目A1、B1、B2、C1、C2，其中B1和B2，C1和C2是互斥选项目，派克公司资本的最大限量是400,000元。详细情况详见下表。 举一反三—资本限量决策 投资项目 初始投资 获利指数PI 净现值NPV A1 B1 B2 C1 C2 120,000 150,000 300,000 125,000 100,000 56 53 37 17 18 67,000 79,500 111,000 21,000 18,000 显然：资金不能满足所有PI≥1和NPV≥0的项目。所以采取修正方式。对所有的项目进行资本限量内的组合。 * 投资项目 初始投资 获利指数PI 净现值NPV A1 120,000 1.56 67000 B1 150,000 1.53 79500 B2 300,000 1.37 111000 C1 125,000 1.17 21000 C2 100,000 1.18 18000 举一反三—资本限量决策 项目组合 初始投资 加权平 均获利指数 净现值合计 A1B1C1 395,000 1.420 167500 A1B1C2 370,000 1.412 164500 A1B1 270,000 1.367 146500 A1C1 245,000 1.221 88000 A1C2 220,000 1.213 85000 B1C1 275,000 1.252 100000 B2C2 400,000 1.322 129000 进行组合：组合原则是列出所以组合资金≦400,000的项目组 A1B1C1组合加权现值指数，5000元是假设投资于现值指数为 1的有价证券 * 当涉及到两个或者两个以上寿命不同的投资项目的选择问题。由于项目的寿命不相等。就不能用净现值、内含报酬率和现值指数进行简单的比较。这时需要使用年均净现值法。 年均净现值法:是把项目总的净现值转换为项目每年的平均净现值。其计算公式是： 举一反三—项目寿命不等的投资决策 ANPV——年均净现值 NPV——净现值 PVIFAk,n——建立在公司资本成本和项目寿命周期基础上的年金现值系数。 * 大卫公司要在两个投资项目中选取一个。 1.半自动化的A项目需要160000元的初始投资，每年产生80000元的净现金流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值； 2.全自动化的B项目需要初始投资210000元，使用寿命为6年，每年产生64000元的净现金流量，6年后必须更新且无残值。 企业的资本成本为16%，那么，大卫公司该选用哪个项目呢？ 计算：两个项目的净现值计算如下： 举一反三—项目寿命不等的投资决策 NPVA=NCFA×PVIFAk,n-C =80000× PVIFA16%,3 -160000 =80000×2.246-160000 =19680（元） NPVB=64000× PVIFA16%,6 -210000 64000×3.685-210000 =25840(元) * NPVA=19680（元） NPVB