美国金融监管的法律与政策困局之反思-中国法学.PDF

DO I :10.14111/j .cnki .zgfx.2009.03.010 美国金融监管的法律与政策困局之反思 　　——— 兼及对我国金融监管之启示 ＊ 罗培新 　　　对美国金融监管困局的反思表明, 多年来“做大”金融市场份额即等 于提升市场竞争力的 迷思, 使美国陷入了监管失效的困境。 时, 美国现行联邦和州多重监管的体制, 导致监管成本高企、效率低 下、监管重叠与监管真空并存、“监管竞次”和“监管套利”等重重积弊。 此外, 过于陈旧落后而不适应虚拟经 济形态的的金融法规、以及金融监管部门屡被特殊利益集团俘获, 更直接导致了监管灾难。 鉴此, 我国必须走 出金融法“唯美(美国)主义”之陷阱, 信守金融监管保护投资者之基础价值, 彻底反思并重构不适应虚拟经济 形态的金融法规, 并运用“分期治理”之政治智慧推动金融监管框架之完善, 将金融监管规则真正还原为市场 和技术规则, 而不是人际和政治之术。 　　　金融危机　监管重叠　监管真空　裙带关系　监管完善 　　 , “” (WallStreet), 。 , , , , 《》《》, “`”。 ① , 2008、 , :、, ! 。 , , 、 。 2008 , 《》 (The PresidentsWorkingGrouponFinancialMarkets, PWG), , 、, 。 , 。 、, , , 。 ＊ 、。 “” (06CFX0 13)、——— (S30902 )。 ① 2008 3 16, (BearStern) (JPMorganChase), ; 9 15, (LehmanBrothers), (MerrillLynch) (Bank ofAmerica), , , 。 2008 9 2 1 , (GoldmanSa- chs)(MorganStanley)。 , “”, “”。 , , 8500 。 , 2008 , 55 。 , 18。 “ ”, , 。 , 。 “ 18”, :《:》, 《》2008 10 13 。 91 2009 3 、: , , 。 , :, , ? , , , , ? 2006 , MichaelBloomberg CharlesSchumer《》 ② (WallStreetJournal), “, ”。 , 。 , , 。 , , 、 , , , ③ 。 , 2007 , (IPO) , 2000 48.5% 2006 17.6%, 。 , ④ 。 , , (FinancialServicesAuthorit,yFSA)。 , 。 , 。 , StoneridgeInvesmtentPas- ⑤ rtner,sLLC Scientific-Atlant,a Inc , Kennedy“” “” (schemeliability)。 : , , 。 , , “”, 。 , “”, : “”。 , ⑥ , 。