银行高管背景关联对企业现金持有影响.PDFVIP

全国中文核心期刊 财会月刊 · 银行高管背景关联对企业现金持有的影响 银加敏，钱崇秀 华南理工大学工商管理学院，广州 510640） 【摘要】本文针对2 620 家A 股上市公司2004 ~ 20 13年样本区间进行动态面板分析发现，在其他条件相同的情 况下，拥有银行高管背景关联（聘用曾经或现在于银行任职的高管）的公司，可以使公司获得更快的现金持有调整速 度。按产权性质对企业分组后发现，银行高管背景关联对国有企业的影响较弱，对非国有企业现金持有调整速度的影 响明显大于国有企业。研究结论表明，关系和声誉机制可以减少企业面临的信贷歧视，从而有效缓解融资约束问题。 【关键词】银行高管背景关联；现金持有；动态调整 、引言 （2005）运用资本结构理论、关系型贷款理论和商业信贷理 民营企业融资难的问题已成为学术界和实务界长久 论也发现我国非国有中小企业面临着严重的信贷约束。 以来的关注点，其产生原因很大程度上来自于银行主导 在严重的信贷约束环境下，我国民营企业的发展却 型金融市场自带的信贷歧视现象（李子广等，2009）。“信 很迅速，说明在民营企业融资过程中可能存在其他替代 贷歧视”是指民营企业在获得银行贷款时会遭受融资成 机制。Allen 等（2005）指出，中国的关系机制和声誉机制在 本、资金审批等方面的不公平对待。宋媚等（2013）将其原 济发展中起着重要作用，社会关系网络已 成为正式 因主要归于民营企业资信良莠不齐、还款能力不确定、贷款 制度的一种替代机制，而银行高管背景关联正是其中一 规模不 济、市场话语权薄弱等因素。孙铮等（2005）认 种。已有文献对银行高管背景关联的研究主要体现在降 为，在存在各种“摩擦”的不完美市场条件下，民营企业在 低企业融资约束方面，对企业现金持有影响方面的研究 债务融资和权益融资方面都会受到体制性歧视。程海波等 较少涉及。那么，有无银行高管背景关联对企业现金持有 信息透明度提高的影响不大；我国西部地区，媒体的负面 一步研究可以将媒体细分为政策性导报与市场性导报， 关注和非负面关注 不能显著地促进公司信息透明度提 可以将媒体报道分为一次报道和深度报道等，这有助于 高，对公司信息透明度提高的影响较小。③在我国国有上 进一步理解媒体对上市公司的治理作用。 市公司中，媒体关注能够有效地发挥作用，媒体的负面关 主要参考文献 注和非负面关注 能够促进公司信息透明度的提高；而 Chen C. J. P. ，Jaggi B.. Association Betw een Inde⁃ 在非国有上市公司中，媒体非负面关注和负面关注对公 pendent Non-executive Directors，Family Control and Fi⁃ 司信息透明度提高的影响均不显著，即媒体关注对公司 nancial Disclosures in Hong Kong ［J ］. Journal of Account⁃ 信息透明度提高的影响较小。 ing and Public Policy，2000（19）. 本文的研究结论表明，总体来说，媒体关注促进了我 雷，宋顺林.公司治理与公司透明度研究［J ］.金融研 国上市公司信息透明度的提高，媒体关注次数越多，公司 究，2008（1）. 的信息透明度越有可能提高，媒体在完善公司治理保护 李培功，沈艺峰.媒体的公司治理作用： 国的经验证 投资者利益方面发挥了积极的作用。在我国由于各地区 据［J ］.经济研究，2010（4）. 济发展水平及法制水平不同，导致媒体关注作用存在 谭劲松，宋顺林，吴立扬.公司透明度的决定因素—— 地区差异；同时由于我国上市公司终极控制人性质的不 基于