第六章 国际金融市场.pdf

第六章 国际金融市场 国际金融市场概述 欧洲货币市场 国际资本市场 一、国际金融市场概述 1.国际金融市场的含义：  国际金融市场有广义和狭义之分：  广义的国际金融市场是指在国际范围内，运用各种现代化 的技术手段与通信工具，进行资金融通、证券买卖及相关 金融业务活动的场所或网络。包括国际货币市场、国际资 本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具 市场等。  狭义的国际金融市场:仅指从事国际资金借贷和融通的场 所或网络，包括国际货币市场和国际资本市场。 国际金融市场的类型 根据融资期限分货币市场、资本市场； 根据交易场所的形式分，国际金融市场可以分为 有形的国际金融市场和无形的国际金融市场； 根据业务内容分，可分为外汇市场、货币市场、 (短期资金市场)、资本市场(长期资金市场)和黄 金市场等。 根据交易者的国籍分，可将国际金融市场分为在 岸金融市场和离岸金融市场； 离岸金融市场：是指主要为非居民提供金融业务 和服务的一种国际金融市场，亦称境外金融市场。 在岸金融市场：是指本国的居民间利用本国货币 进行交易的金融市场。 国际金融市场的发展大体经历了五个阶段：  第一阶段：英国在19世纪初期最早完成工业革命，成为 世界工厂，使得英镑作为国际上主要的支付手段，同时 国内有发达的金融市场和完善的金融体系和结算制度并 且外汇自由化，成为国际贸易和国际结算的中心；  第二阶段：在一战以后二战以前，随着生产国际化与资 本国际化，国际金融市场不断扩大，出现了纽约、苏黎 世等国际商业中心城市，并转化为国际金融市场，成为 世界上最大的国际金融市场，值得一提的是1914年美联 储的建立； 第三阶段：在20世纪50年代未到60年代初，欧洲 货币市场形成和发展； 第四阶段：进入20世纪70年代，由于两次石油危 机，石油美元市场得以形成，同时发展中国家、 石油生产国与新兴工业化国家纷纷崛起； 第五阶段：20世纪80年代至今，国际金融市场形 成了一个广泛的国际性网络。 直接金融和间接金融 直接金融：资金盈余部门与短缺部门分别作为最后 贷款者和最后借款者、直接协商、实现资金融通的 金融行为。  间接金融indirect finance ：资金盈余部门与短 缺部门之间通过金融中介机构、间接实现资金融 通的金融行为。  特点：两笔独立交易构成的，两笔交易在法律上 相互独立。 式 形 种 两 ①存款，再由金融机构向资金需求部门发放 贷款或买入资金需求部门发行的直接证券。 ②购买金融机构的间接证券（如金融债券 等），金融机构再用集中的资金向资金需求 部门购买直接证券或发放贷款。 二、欧洲货币市场  欧洲货币市场：是世界各地离岸金融市场的总 体，该市场以欧洲货币为交易货币，各项交易在 货币发行国境外进行，或在货币发行国境内通过 设立“国际银行业务设施”进行，是一种新型的国际 金融市场。  欧洲货币又称境外货币、离岸货币，是在货币发行国境 外被存储和借贷的各种货币的总称。例如在日本境外存 贷的日元资金也称欧洲货币  欧洲货币市场中的“欧洲”一词不说明市场的地理范围， 即欧洲货币市场并不限于欧洲各金融中心。  “货币市场”不说明该市场经营的业务范围，即欧洲货币 市场并不仅限于货币市场业务。不仅包括短期资金,也包 括中长期(一年以上)。 欧洲货币市场形成的原因 东西方的冷战。苏联和一些东欧国家鉴于美国冻结 了中国在美国的存款这一情况，便把它们持有的美 元转存到美国境外的银行中去，多数存在伦敦，这 是最早的欧洲美元； 西欧国家外汇管制的放松； 美国政府对国内银行活动的管制。1963年7月,美国 实施利息平衡税规定凡美国居民购买外国证券的, 其利息所得一律纳税,以此来限制资本外流； 汇率的波动和金融市场的动荡。 欧洲货币市场的特征 经营自由，很少受市场所在国金融政策、法规以及 外汇管制的限制；