我在高盛的经济预测法.pdf

《我在高盛的经济预测法》 作者：（美）约瑟夫 H.埃利斯 出版社：机械工业出版社 前言3 本书的目的5 主要观点6 经济学著作中的两种极端分析方法8 关于本书内容的说明 10 图表说明 12 使用指南 14 致谢 15 第1 章 理解经济的每个细节 19 1.1 战胜臆测经济学20 1.2 必备条件：基本方法和背景资料22 1.3 即将推广使用的有效方法24 第2 章 掌握经济运行26 2.1 经济周期的时间表28 2.2 一切从消费者开始30 2.3 除消费支出外GDP 的其他组成部分33 1 2.4 消费支出和股票市场35 2.5 预测消费支出36 第3 章 新界定经济滑坡37 3.1 经济滑坡的四个阶段38 3.2 传统经济分析的两大错误41 注：本书来自互联网，只有本书的一部分，如有兴趣请购买正版。 2 前言 任何人，无论是普通商业人士和投资者，还是最顶尖的首席执行官和投资经 理，只要对经济感兴趣，几乎都会被充斥于报纸、电视新闻中的各种经济传闻以 及自相矛盾的经济报道所迷惑。这些经济报道通常向人们表明“经济正在走强”或 “经济趋于疲软”等基本论调，但它们很少深入分析经济走势，这使得人们难以认 清经济形势而陷入困惑之中。因此，在企业经理、投资专家和个人投资者中，对 未来经济和投资前景感到茫然、不知所措是一个普遍存在的现象。 本书讨论的方法是我作为华尔街投资分析师25 年来的工作成果，这一方法 的提出是为了简化和阐明经济数据的使用，以便预测基本经济走势以及可能的 股票市场走向。1970 ～1994 年，我专职从事零售业的分析，关注整个行业的发 展趋势及一些公司的业绩表现，工作的最终目标是向高盛集团的客户提供整个 零售业以及零售企业股票（如沃尔玛（Wal-Mart ）、联邦百货（Federated Department Stores ）和盖普（Gap ））的投资前景等相关建议。 在职业生涯的早期，我就逐渐认识到，不能等到经济走势已经体现在股票市 场以及公司销售和利润的变动上，才采取应对措施，而是应该尽可能地走在曲线 之前，对消费支出和宏观经济走势加以预测。几乎没有经济学家能够成功地做到 这一点，但我不能因此而放弃这项工作，止步不前。出于好奇，更多的是为了避 免 经济波动造成的损失，我开始着手研究如何改进现有的方法，以便更好地预 测消费支出和其他经济部门的发展走势。而且，我期望以一种清晰的方式来阐述 3 预测的基 本原则和方法，使客户不仅能理解预测结论，还能把握预测所使用的 基本原理。 这就有必要研究在过去几十年的经济周期中各经济指标间的相互关系。而首 要的问题就是，这些序列在过去是否存在一贯的、反复出现的因果关系。也就是 说，是否存在可预测的关系，只有这样，我们才能使用这些关系预测各经济指标 的未来走向。 令人兴奋的是，不久我就发现，经济事件并非如预想的那样是随机和不可预 测的。恰好相反，经济中存在大量具有实际预测价值的因果关系，然而，它们的 预测价值往往被人们低估，因而未被充分利用，即使在专业经济学家中也是如此。 这些因果关系有些是众所周知的，而有些却鲜为人知，但都没有被纳入一个分析 框架或一套基本原则中加以分析和有效运用。 因此，我的主要任务是：提出一种简单的、易于理解的方法，用于监测和分 析各经济数据序列，这些序列描绘了经济的增长与下滑；建立一种框架，以便把 握经济事件变化的时间顺序，这种顺序往往出现在典型周期中。显然，我们不可 能凭记忆分析过去40 多年来经济发展历程中的一长串经济数据，而图表能直观 地描绘各主要经济数据序列间存在的长