中国企业如在美国NASDAQ上市概述.pptVIP

美国市场介绍及如何在美国上市 * 美国证券市场概况 美国拥有全球最大的资本市场，聚集着10兆亿美元的游资 股票日成交量达30多亿股，日成交金额达数百亿美元，占全球总成交量的55％以上 美国证券市场 纽约证券交易所 OTCBB 特大型企业海外上市的重要市场 采用美国会计准则，监管非常严格，对信息披露要求很高 如能满足美国证监会的要求在纽约证交所上市，公司估值一般可获得一定的溢价 美国投资者熟悉的公司可在该市场获得很强的后续融资能力 具有增长潜力的公司 高科技、新能源公司 美国证券交易所 NASDAQ市场 小资本板 具有增长潜力的公司 盈利规模较小或尚无盈利 全国板 * 纽交所主要上市规则 纽约交易所（非美国公司标准一） 考核项目 盈利要求 市值/现金流 最低市值 最少公众持股量 最少公众股东人数 公司须在最近3个财政年度里连续盈利，最近两年每年不少于2500万美元，3 年累计不少 于1亿美元 。或 公众股市场价值不低于1亿美元； 在全球各上市市场的总市值不低于5亿美元 250万股 持有100股以上的公众股股东不少于5000人 全球总市值不低于5亿美元且最近12个月销售收入不低于1亿美元的公司，最近三年经营活动现金流合计达到1亿美元，且最近两年中每年的经营活动现金流须达到2500万美元；或 全球总市值不低于7.5亿美元的公司，最近一个会计年度销售收入不低于 7500万美元 * NASDAQ主要上市规则 股票市值达到7500万美元 总资产和销售收入皆达到7500万美元 无要求 最近1年或过往3年中的2年的税前利润达到100万美元 盈利要求 全球板(Global Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可 无要求 3000万美元 1500万美元 最低净资产 标准ＩＩＩ 标准ＩＩ 标准Ｉ 考核项目 最少公众持股量 110万股 110万股 110万股 * NASDAQ主要上市规则 2000万美元 1800万美元 800万美元 最低公众持股市值 4家 400家 3家 400名 3家 最少做市商数 400名 最少公众股东人数 全球板(Global Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可 考核项目 标准ＩＩＩ 标准ＩＩ 标准Ｉ 无要求 2年 无要求 业务记录 * NASDAQ主要上市规则 最近1年或过往3年中的2年的税前利润达到75万美元 无要求 无要求 盈利要求 资本板(Capital Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可 400万美元 500万美元 最低净资产 标准ＩＩＩ 标准ＩＩ 标准Ｉ 考核项目 昭示板(OTCBB) 无要求 无要求 最少公众持股量 100万股 100万股 100万股 无要求 400万美元 * NASDAQ主要上市规则 1500万美元 1500万美元 1500万美元 最低公众持股市值 3家 300家 3家 300名 3家 最少做市商数 300名 最少公众股东人数 考核项目 昭示板(OTCBB) 标准ＩＩＩ 标准ＩＩ 标准Ｉ 无要求 无要求 3家 无要求 无要求 2年 业务记录 3家 资本板(Capital Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可 * 美国上市流程及预计时间表 步骤5 步骤4 步骤3 前期准备 中介机构会议 SEC审阅 预路演 市场推广 路演 定价 完成交易 步骤1 投资银行协助和建议公司筹备 选择中介机构团队 经审计的财务信息 法律问题清理 适当的管理层安排 未来4－8个季度财务计划 筹资用途 投资银行统筹管理预路演过程 撰写路演材料 开展预路演 安排投资者会议 公司提高资料给分析师承销团向公司介绍股票销售团队及销售实力 销售团队准备机构投资者名单 投资银行统筹管理路演过程 拜访目标投资者 投资者早餐会议及午餐会议 一对一交流会 评估最有兴趣的投资者候选人 完成交易 审阅订单定价 获得告慰函 印刷最终稿招股书 资料存档及结束 确保及时交付资金及股票 文件起草 尽职调查 投资银行协助和建议公司筹备 开展尽职调查 讨论公司定位 准备发售材料和文件 确定目标投资者 估值预期及模型 步骤2 递交申请 路演正式启动 回复SEC的问题 印刷第2、3轮修改稿 2 周 2 - 3 个月 6 - 7 周 3 天 * 尽职调查要确保注册文件里面的信息是准确的，以及没有重要信息被遗漏，注册文件不会产生歧义。 下述环节作为尽职调查的一部分，是待上市企业需要做到的： 管理层和公司尽职调查（项目启动组织会议） 投资银行家和股票研究员都需要进行（相对独立）； 调查专题需要包括：公司概述，产品以及技术，经营，销售以及市场，财务； 管理层团队应该为每个独立的调查专题进行报