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科技创新和金融创新的耦合 摘要：在国内金融创新与科技创新的研究屮，关于金融创新如何支持科技创 新方面的研究较多，而对金融创新与科技创新如何制约及相互协同发展方面的研 究是一种创新。文章将金融创新及科技创新作为一个耦合整体，采用动力学模型, 全面考察了金融创新主体间、市场金融创新供给、政府公共金融创新供给、科技 创新主体间的相互耦合作用，对金融创新及科技创新耦合机理进行了分析，确定 了科技创新与金融创新耦合发展口标与关键控制节点，提出金融创新及科技创新 耦合发展管理策略。文章选取2005-2015年的年度数据进行实证分析，结果表明, 在2005-2008年，耦合系统协同度并不理想，2008年明显下降，之后有所好转。 在2012-2015年，耦合系统协同度一育呈增加趋势，科技创新、金融创新间的耦 合逐渐向理想状态发展。尤其是在2015年，金融创新发展平稳，科技创新有序 度提高明显，耦合系统协同度大幅上升。表明了实现科技创新产出与金融创新投 资绩效耦合发展的关键是金融创新及科技创新耦合新系统。 关键词：金融创新；科技创新；系统协同；耦合机理 一、 引言 随着知识和经济的快速发展，金融与科技已成为影响生产力发展水平和速度 的主要因素［1-3］ o在我国，经济发展方式的不断转变，使得科技与金融创新的 引领作用不容忽视［4］。国家发展战略要求提高自主创新能力，建立创新型国家, 更促进了金融创新耦合体系进一步合理完善［5, 6］0近年来，有文献开始探讨科 技创新与金融创新间的双向协同关系。陈迅等指出金融创新同科技进步存在一定 的互动关系。童藤以科技创新与金融创新的耦合为视角，探究了两者互动、协同、 匹配、共生关系。陈作章［7］等通过调研苏州市商业银行科技融资，发现在金融 和科技创新耦合过程中，需要科技公司、保险、政府、担保等主体参与。王仁祥 ［10］等以面板数据为基础，以最优化为视角，对金融和科技创新最佳耦合协调进 行了论证。这些硏究人员从不同角度，对金融和科技创新间的双向关系进行了探 讨，给出的结论有启发意义［8］。在国外关于金融与科技创新的研究中，公共市 场、科技、金融是各自独立的，还没有作为一个整体［9, 10］ o政府对科技创新 的投入主要集中在知识创新阶段，金融创新投入主耍在科技创新进程成果产业化 阶段。政府对市场与公共金融创新的投入割裂了科技创新阶段的完整性与内在联 系，对整个过程的科技创新资金需求未全面考虑，市场与公共金融创新的投入融 合难以体现。文章将金融及科技创新作为一个耦合整体，全面考察了金融、科技、 市场、政府创新主体间的相互耦合作用，对金融创新及科技创新耦合机理进行了 分析，并提出相应的管理策略。 二、 金融创新及科技创新主体和客体要素 金融创新提供一定的资金对科技创新活动进行支持，金融创新主体根据科技 创新的审查机制，对科技创新项目进行择优筛选。针对科技创新投资项目，金融 创新会全过程对其进行事后监督与管理，这样就保证了投资效果按预期进行而不 出现偏差。对于金融创新来说，通过科技创新，金融创新可获得较好的发展空间, 科技创新水平决定金融创新投资获取的绩效，同时提供先进技术手段给金融创 新。因此可将两者当做一个耦合协同系统，也就是说，通过耦合协同，形成了属 性不同的科技创新子系统及金融创新子系统。科技创新子系统由科研院所、高校、 企业三个主体要素组成。根据时间的逻辑顺序对科技创新进行划分，包括知识创 新、技术创新、产业化三个不同的阶段。知识创新利用科学研究获取新技术及新 知识，其中各大科研院所及众多的高校是知识创新的主体。对于技术创新而言， 其实质是对新产品进行研发，各个行业的企业是技术创新主体。对于产业化而言, 其实质是进行新产品的牛产过程与销售过程，同样企业也是产业化创新的主体。 各大科研院所及众多的高校是科技创新的先导力量与源头，通过给企业提供技术 创新来支持企业。 金融创新子系统由公共金融创新供给主体、市场金融创新供给主体组成。公 共金融创新供给主体是科技管理部门与财政部门，市场金融创新供给主体是银 行、风险投资机构、资本市场投资者、天使投资者。通过两种方式，即间接调控 市场科技的金融主体与直接对科技创新进行资助的主体，政府金融创新投入的目 的是将投入的可持续性及效率保持住，而不是以盈利为主；而市场金融创新的供 给主体目的是利润最大化。对于科技创新与金融创新耦合系统而言，与金融创新 主体紧密联系的是资金流。图1为金融创新及科技创新系统的主体与客体。科技 创新主体诸如企业、科研院所、高校需要一定的资金支持，金融创新主体为其提 供资金。根据创新项目及创新主体的差异，科技管理部门、政府财政部门选择差 异化财政资金拨付方式进行资助，包括事后补助方式、定额分期补助方式、有偿 使用方式等；通过可转换债券、股权、债权等投