理财学 第三章 理财计量基础.pdf

第3章 理财计量基础 《理财学》教材编 本章主要内容 第一节 货币时间价值原理 第二节 收益风险原理 本章教学目的  掌握货币时间价值计量的基本方法；  掌握年金时间价值计量的基本方法；  掌握风险计量及收益计量的一般原理；  掌握风险与收益关系分析的基本模型：均值方差模型与资 本资产定价模型。 第一节 货币时间价值原理 货币的时间价值是贯穿公司金融活动始终的是核 心的理财价值观。 本节主要内容： – 货币时间价值的计量原理 – 货币时间价值的应用—年金的时间价值计量 – 货币时间价值的应用—几个特殊问题的处理 返回 一、货币时间价值的计量原理 货币的时间价值指货币经历一定时间的投资和 指货币经历一定时间的投资和 再投资所增加的价值。表现为同一数量的货币 再投资所增加的价值。表现为同一数量的货币 在不同时点上的价值量差额。 在不同时点上的价值量差额。 从量的规定性来看，货币时间价值相当于在没 有风险和通膨条件下的社会平均资金利润率。 正因为货币有时间价值，因此，衡量不同时间货 币的价值必须计算货币的现值与终值。 1.单利现值和终值 利息：I=P×n×i  终值：FV=PV（1+i×n） 现值：PV=FV/（1+n×i） – PV：现值（也有用P表示的）； – FV：终值（也可用F表示）； – n：期限长短；i：利率。  一般情况下，将现值计算叫贴现，现值计算中的i常被称为 贴现率。 2.复利现值和终值 n 利息：I=PV[（1+i） -1]  终值：FV=PV（1+i）n 现值：PV=FV（1+i）-n  复利现值与复利终值互为逆运算 n – （1+i）简称“复利终值系数”，记作（F/P，i，n。可查“复利终 值系数表”。 -n – (1+i） 简称复利现值系数，记作（P/F，i，n），可查“复利现值 系数表”。  一般情况下，现值和终值均指以复利计算的结果。 名义利率和实际利率 年内复利次数 实际利率 （1+名义利率÷年内复利次数）年内复利次数－1 实际利率 （1+名义利率÷年内复利次数） －1 [例3-1] 某人将本金1000元存入银行，银行约定年利率为 8%，每季复利一次。求5年后的本利和。 解答： – 先求实际年利率，再按实际年利率求本利和。 4 – 实际年利率=（1+8%/4） -1=8.24% 5 – 5年后本利和FV=1000（1+8.24%） =1486（元）