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股权结构对公司绩效的影响——以中国平安保险股份有限公司为例 会计学专业1001班 指导老师：钟琮 一、引言 随着我们国家经济体制改革的不断发展，现代企业制度的建立和完善，怎样优化公司股 权结构，进一步完善公司的治理机制已成为一项非常重要的研究内容。因为良好的股权结构 不仅仅能提高公司的经营绩效，也是增强企业核心竞争力必不可少的条件。近些年来，股权 结构与公司绩效I可关系的研究成为了财务理论研究和企业理论研究的热点问题。通过现代金 业理论研究，可以发现股权结构决定了股东的构成方式和决策方式，从而进一步影响了公司 治理机制的构成和运作方式，对公司治理机制直接产生作用，这些作用最终乂会在公司绩效 川得到充分综合得体现。良好的公司治理不仅仅能讣金业以比较低的成本來筹集资金，改善 企业的绩效，而且也是现代市场经济运作的微观基础，对经济长期状态的稳定少健康发展具 冇很大的意义。所以，只冇建立合理的股权结构，才能进一步完善公司治理结构，从而促进公 司取得优良的绩效。 在以上的研究背景下，本文以中国平安保险公司为例，先对股权结构和公司绩效相关理 论知识进行简单地阐述。然后对中国平安保险公司自成立以来股权结构的变化做了详细的说 明。与此同时，对小国平安保险公司近儿年反映公司绩效的财务指标进行计算，并根据财务 指标进行绩效的分析。揭示屮国平安保险公司股权结构的特点及其对公司绩效产牛的影响。 为中国平安保险公司股权结构的优化，公司治理效率的提高以及公司绩效的提高等方面提供 建议。 二、股权结构与公司绩效相关理论知识 (一)相关概念的界定 1.股权结构的概念 股权是指“股东因出资而取得的、依照法律或者公司章程的规定和程序参与公司事务并 享有公司财产权益、具有对转让性的权利”。由此可看出股权具有以下几个特征：(1)是股东 出资取得的(2)厚冇公司的收益权(3)可以依照法律或者公司章程进行转让。这种权力可以使 股票持冇者按英拥冇的股票比例享受相应的权益，同时也要求股票持冇者按同样比例承担责 任。 2.公司绩效的概念 从字而上理解，绩效就是业绩与效率的结合。业绩更多是指公司经过一段吋间的经营所 呈现的外部结果；效率更多的是指公司的内部运营水平高低。比如说效率高,就是公司把现 有资源能够更好更快地转化为公司的产品或服务。财政部给出的公司绩效的定义如下：“公 司绩效是指一定经营期间的企业经营效益和经营者的业绩”。公司经营效益水平主要体现在 偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等方面。由于公司内部运营的效率高低可以通过 金业的经营成果表现岀來，所以，木文采用反映公司经营结果的财务指标来表示公司的绩效, 不考虑非财务指标。 （二）股权结构的分类及公司绩效的衡量指标 1.股权结构的分类 股权结构是体现公司治理结构的重要特征，对干提高监督管理效率，优化治理结构具冇 重要意义。在实践屮,股权结构被定义为股份公司总股木屮，不同性质的股份所占?的比例及其 相互关系。常见的股权结构可以从以下两个方面来分析： （1）按股权集中度分。股权集中度是指“全部股东因为持股比例的不同所表现出来的 股权集屮还是股权分散的数量化指标”。它不仅是衡用公司的股权分布状态的上要指标，也 是衡量公司稳定性强与弱的重要指标。股权集中度一般通过第一人股东持股比例指标，除此 外，研究人士也关注询五大股东的持股比例和前I?大股东的持股比例。股权集中度通常分为 三种形态，如表1所示： 表2-1按股权集中度分类 股权状态 第一大股东持股比例 存在股东类型 股权鬲度集中 大于50% 绝对控股股东 股权相对集中 50%-10% 相对控股股东 股权高度分散 小于10% 没冇大股东 （2）按投资主体分。我国上市公司的股份可以分为国冇股、法人股和社会公众股。国 冇股是指以国冇资产向冇限公司投资形成的股权。法人股是指企业法人或具冇法人资格的事 业单位和社会团体，以其依法可支配的资产，向股份冇限公司非上市流通股权部分投资所形 成的股份。社会公众股是指股份公司采用募集设立方式设立时向社会公众（非公司内部职工） 募集的股份。是社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。 2.公司绩效的衡量指标 山定义可以看出，公司绩效的含义非常平富，它不仅可以从静态方而描述公司经营的现 状，也能从动态方面表示持续发展的理念。本文采用多项财务指标来反映中国平安保险公司 的绩效。 从公司的偿债能力方而来说，对以采用股东权益比率和资产负债率两个指标。前者表示 公司总资产中，所有者投入的多少。后者反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的。 指标信息具休如表2-2所示： 表2-2偿债能力指标 偿债能力指标 计算公式 指标人小意义 股东权益比率 股东权益总额/ 适中比较好 资产总额X 偏小：存在很多负债，抵御外部冲击能力弱 100%