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中国国际金融有限公司 大宗商品价格展望 大宗商品价格展望 1 中国国际金融有限公司 目录  大宗商品价格大幅上涨  商品价格背后的宏观基本面  短期：目前价格水平已超前  中期：本轮上升周期将持续  结论 2 中国国际金融有限公司 • 大宗商品价格从2002年后不断上涨 商品价格指数（1995=100） 石油和黄金价格 350 IMF 非能源价格指数 石油 (LHS) 300 IMF 金属价格指数 70 黄金 (RHS) 700 IMF 能源价格指数 60 600 250 CRB 商品价格指数 200 桶 50 500 司 / 40 400 盎 元 / 150 美 30 300 元 20 200 美 100 10 100 0 0 50 2000M1 2001M1 2002M1 2003M1 2004M1 2005M1